期货合约的执行顺序及是否必须履行是期货交易中非常重要的概念。在期货市场中，交易双方通过签订期货合约，约定在未来某个特定时间按照特定价格交割一定数量的标的资产。而期货合约的执行顺序决定了交易双方在合约到期时是否必须履行合约。
期货合约的执行顺序通常分为两种情况：实物交割和现金交割。实物交割是指在合约到期日，交易双方按照合约约定的规定交割实际的标的资产，而现金交割则是指在合约到期日，交易双方按照合约约定的规定支付现金结算。
首先，实物交割的情况下，期货合约必须履行。当期货合约到期时，买方必须按照合约约定支付合约标的的全款，并接收标的资产的交割，而卖方则需要按照合约约定提供标的资产并接收标的资产的全款。这种情况下，买方和卖方必须履行合约，否则将面临法律责任和违约风险。
其次，现金交割的情况下，期货合约不一定必须履行。在现金交割的情况下，到期时买方和卖方可以选择按照合约约定进行现金结算，即买方向卖方支付差价，而不需要实际交割标的资产。这种情况下，期货合约的执行顺序取决于双方的决定，双方可以根据自己的利益和市场情况来决定是否履行合约。如果双方都同意进行现金结算，那么期货合约就不需要履行实际交割。
在期货交易中，实物交割和现金交割的执行顺序通常是由交易所制定的交割规则来确定的。交易所会根据市场需求和监管要求，制定相应的交割规则，规定期货合约的执行顺序和履行要求。交易所通常会设定最后交易日和最后交割日，双方必须在这两个日期之间完成交易和交割的相关事宜。
总之，期货合约的执行顺序及是否必须履行是期货交易中必须要考虑的因素。在实物交割的情况下，期货合约必须履行，买方和卖方都需要按照合约约定进行实际交割。而在现金交割的情况下，期货合约的履行与否取决于双方的选择，可以选择按照合约约定进行现金结算，而不需要实际交割标的资产。无论是实物交割还是现金交割，期货交易所的交割规则都会起到重要的指导作用，确保合约的顺利执行。
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