燃油2305期货行情分析
交易所消息显示,截止12月26日当周,上海期货交易所原油期货、低硫燃料油以及低硫燃料油期货(lu)的非主力合约分别下跌3.06%、3.28%和3.04%,持仓量增加650手,交易所主力合约成交量增加409手。
当前全球燃料油供应充足,供应过剩导致燃料油期货价格在高位震荡。从下游需求看,据生意社数据显示,11月国内市场的柴油和汽油调和油以及柴油市场需求较好,成品油市场需求较好,因此11月我国柴油市场需求较好。从供应方面看,目前我国已经到秋冬季的生产高峰,不过整体来看我国的燃料油供应充足,同时由于季节性因素,燃料油产量增加,对燃料油的需求有所下降。
随着近期国内市场气温下降,国内成品油市场需求不佳,炼厂库存连续两周录得增加,截至11月25日当周,国内主营炼厂库存录得99.72万吨,较前一周增加6.1%。受此影响,11月以来国内低硫燃料油价格震荡走高,一方面部分炼厂库存甚至出现小幅下滑,另一方面,随着国际原油供应的减少,国际低硫燃料油的溢价有所收敛,同时,低硫燃料油加工成本较低,带动了低硫燃料油市场的上扬。
随着燃料油市场需求不断增加,近期国内低硫燃料油价格震荡走高。随着国内柴油市场需求的增加,加之保税区高硫燃料油价格上涨,生产企业可以通过降低进口稀释沥青进行原料的生产,进一步提高我国低硫燃料油的市场竞争力,进而增加低硫燃料油的市场份额。
此外,11月以来,lu价格走势逐渐强劲,11月中旬随着国内炼厂装置检修结束,国内低硫燃料油价格整体偏强运行,一度出现连续小幅上涨。而11月中旬以来,由于国内低硫燃料油价格出现持续上涨,低硫燃料油现货价格甚至出现小幅回落,低硫燃料油的期货价格进一步上涨,带动低硫燃料油现货价格的上涨。
综合来看,国际海事组织提高“大气”排放标准对于全球航运业来说是利好消息,低硫燃料油价格走势强劲,目前炼厂汽柴油成本比低硫燃料油高,在企业生产经营亏损时,会加低硫燃料油的生产,进而影响低硫燃料油市场的整体需求,进而带动低硫燃料油价格的上涨。
市场人士认为,我国低硫燃料油的生产依然受到环保因素影响,随着国内新规的实施,将大幅降低企业的燃料油需求,但是低硫燃料油产量的增速将大幅不及产能增速,从而使得低硫燃料油市场存在供需偏紧的预期。
从需求端来看,随着国内新一轮柴油车重卡的下发,今年11月国内低硫燃料油销量达到27.3万辆,创历史新高,但是随着各国相继**相关政策对高硫燃料油需求加大,国内高硫燃料油消费将受抑制。同时在环保限产叠加需求改善背景下,国内低硫燃料油价格已经出现快速上涨。
作为全球炼厂原料供应量最大的一种燃料油,国内企业生产的低硫燃料油大部分依靠进口,主要用于炼厂加工,低硫燃料油资源相对丰富,出口退税政策或将对炼厂生产成本造成影响。
展望11月中旬后,随着炼厂高硫燃料油供应量的增加以及国内低硫燃料油价格的快速上涨,国内低硫燃料油价格也会在一定程度上受到支撑。
宏观面方面,国家***近日发布公告,研究依法对煤炭行业实行新的煤炭开发利用专项资金管理。今年四季度为实施新的煤炭开发利用专项资金管理,鼓励煤炭企业在现有核定产能基础上,增加煤炭产量。
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