甲醇期货季节性规律总结
甲醇期货:季节性特征
2016年甲醇盘面最高价1980/吨,最低价2016/17年,其波动空间较大,投资者可利用其他期权工具进行跨式组合策略进行策略组合。
甲醇盘面与期货盘面存在着密切关联,在经济复苏的情况下,甲醇期货在很大程度上会对冲经济周期的波动风险,因为价格与现货价格也会出现一定的相关。2016年以来,由于宏观经济走势偏弱,并且原油价格不断下行,甲醇期价呈现一定的反弹格局。但受冬季环保等因素影响,甲醇供需矛盾有所缓和,甲醇价格上行步伐逐渐放缓,在下跌过程中逐步企稳。
甲醇期货波动规律
1、春节前处于传统消费淡季,甲醇下游传统消费淡季不淡
春节后,甲醇传统下游传统需求淡季不淡,甲醇期现货价格存在一定的走弱压力,但由于甲醇期现货价格企稳,下游贸易商参与积极性较高,对期货价格节前走势较为看好。传统需求方面,新订单、传统检修开工率较高,仍处于历年同期低位,仍处于年内低位。
2、甲醇生产成本大幅下滑
在节后甲醇现货价格回调的带动下,国内甲醇生产企业生产成本跌至历史底部。据统计,截至5月8日,鲁西煤制甲醇生产成本在2500元/吨,而国内甲醇现货价格在3380元/吨,两者均出现了一定幅度的回调,因而期货价格的跌幅较节前更加明显。
3、甲醇下游需求季节性特征
我国甲醇的传统下**业是甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE、MTBE、甲苯二甲醚等,受我国经济增速放缓的影响,传统下**业开工率呈现出明显的季节性下滑。2016年甲醛行业开工率约为44%,较上年同期下滑3.6%,醋酸行业开工率降幅近20%。
4、甲醇现货**与盘面存在较强的相关性
甲醇现货价格一方面反映了甲醇价格的季节性波动规律,另一方面也反映了甲醇的工业品需求季节性特征。一般而言,每年的9—10月是传统的甲醛消费旺季,其中9—10月的甲醛企业开工率维持在高位,而进入10月后,随着春节的结束,下游企业开工率将逐步下滑,预计二甲醚行业开工率将会回落至9成附近,醋酸行业开工率也将逐步下滑至9成附近,传统下**业开工率下滑幅度也将逐步减小,从而支撑甲醇现货价格。
5、甲醇期现货价格与盘面存在较强的相关性
由于国内外甲醇价格企稳,内地甲醇生产成本大幅下滑,甲醇生产企业的生产成本显著回落。截至5月8日,沿海地区甲醇生产成本为2500—2450元/吨,而西北地区甲醇生产成本在2600元/吨附近,处于相对较高水平。但目前,港口地区甲醇现货价格在3200元/吨左右,较节前下滑20—50元/吨,甲醇期现货价格明显偏弱。在市场价格大幅下跌的情况下,进口甲醇的套利空间将会减少,从而会推升甲醇进口价格,从而使甲醇价格的上涨空间有限。
6、国际原油价格的影响
世界原油价格的影响主要来自于两个方面,一是美元汇率,二是其他经济相关因素。美元走强则往往会抬升原油价格,对国际原油的价格形成压制。虽然美国总统特朗普多次呼吁美联储加息,但是美联储**杰罗姆·鲍威尔表示,当前通胀已经达到了一个比较高的水平,美联储目前对加息的态度不会改变。
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