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从宏观方面看,美国农业部发布的报告显示,2018/19年度美国棉花产量较去年增加620万包,其中陆地棉产量增加180万包,皮马棉产量增加140万包,前三季度美国棉花期末库存下降310万包,消费量增加200万包,期末库存增加520万包。
USDA全球农业产量报告显示,2018/19年度美国棉花种植面积预计为5605万英亩,较2017/18年度的5330万英亩增加8万英亩。全球棉花产量预计为5661万英亩,较2017/18年度的5246万英亩增加6万英亩,增幅为1.4%。
从产量角度来看,美棉产量增加说明需求强劲,美棉出口和压榨量增加,且新年度美国棉花产量预计为历史最高,这与本年度的美棉结转库存偏低有关。
从消费方面来看,2018/19年度全球棉花消费量将为5500万包,较2017/18年度增加130万包,增长1.4%。此外,2018/19年度全球棉花期末库存预计为8723万包,较2017/18年度增加640万包,增长0.2%。
从库存角度来看,美国国内棉花市场供应偏紧,需求较强,全球期末库存预计为历史最高,库消比处于历史较高水平,这令美棉库存压力在2018/19年度将维持在低位。
美棉出口和压榨量维持高位,美棉出口需求强劲,将推动美棉库存维持在高位,而美国国内棉花市场供应偏紧,棉价底部支撑较强,因此,美棉价格高位压制国内棉价。
从全球宏观来看,2018/19年度美棉产量较2017/18年度增加150万包,其中陆地棉产量增加180万包,皮马棉产量增加180万包,前三季度美国国内棉花期末库存下降520万包。美棉出口需求旺盛,而2018/19年度美棉出口供应充足,四季度美国国内消费淡季棉价缺乏利好提振,美棉价格弱势不改,并拖累美棉价格。
从目前的供需情况来看,2017/18年度美棉库存继续下降,但高棉价抑制需求,预计后期库存仍然维持高位。
美国新棉播种面积上调
美国农业部发布的最新预估数据显示,2018/19年度美国棉花种植面积将达到9310万英亩,较上一年度增加370万英亩,上一年度增加925万英亩,同比增加4%。其中,主产区马托格罗索州、戈亚斯州、戈亚斯州、威斯康辛州、肯塔基州、宾夕法尼亚州、俄克拉荷马州、南达科他州等新棉种植面积增加幅度较大,导致美国国内棉价高位不下。
中美贸易摩擦未平息,国际棉花维持高位震荡
随着美国农业部12月月报告的继续上调美棉产量和期末库存,美棉产量预计下调300万包,期末库存上调300万包,这使美棉价格继续走高,国内棉价随之上调。进入2019年以来,美棉下调,国内外棉价上涨,国内棉花价格也随之上调。当前,中美贸易摩擦持续,下游需求逐渐减弱,国内棉价震荡下行,但美棉价格未改,在目前国内外棉价仍在底部区间震荡运行的情况下,郑棉仍有上行空间,预计国内棉价仍将继续上行。
国内抛储政策落实
目前我国棉花市场供需面主要表现为供需矛盾,且在2018年国内棉花商业库存高位下,郑棉缺乏大幅上涨的基础,目前已在底部区间震荡运行。
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