螺纹期货走势分化
自2016年开始,铁矿石和焦炭期价一路走高。之前,铁矿石和焦炭期价之间,一直存在着压制螺纹期价的逻辑,当前二者正相关的逻辑是相悖的。
从需求端来看,房地产调控已经开始。数据显示,2015年12月全国房地产开发投资8844亿元,同比增长8.8%,增速同比下降1.1个百分点。不过,房价持续低迷,开发投资增速连续4个月负增长。随着2014年房地产去库存的政策不断推进,市场对房地产投资热情较高。与此同时,今年采暖季限产也提前启动,钢铁产能持续收缩。今年1-11月,钢铁产量累计为11295万吨,同比增长9.4%,增速连续3个月负增长。
钢厂产量持续回升,数据显示,2015年11月,全国钢厂平均产量为8474万吨,同比增长19.7%。其中,长流程钢厂增速快于电炉钢厂增速,达到11.8%。从供应端来看,中频炉1-11月产量均明显回升,从数据上看,高炉产量回升最快的是长流程钢厂,增加397万吨,同比增长8.9%,而从铁矿石和焦炭需求端来看,由于环保压力,河北、山东、河北、江苏等多地部分钢厂主动压缩产能,导致产能陆续出清,长流程钢厂产量进一步回升。
在铁矿石价格持续下跌过程中,利润下滑,钢厂对铁矿石的采购意愿下降。在中国港口进口铁矿石库存整体减少的情况下,预计2014年中国港口铁矿石库存将进一步下滑。
基于后期铁矿石供应过剩的预期,钢厂在12月采取了铁矿石减产的措施,预期本周钢厂铁矿石库存将进一步减少。
需求方面,目前,现货市场上热轧原材料价格已跌破100美元/吨,钢厂利润已经处于历史低位,有降低铁矿石采购的需求。同时,由于后期市场将步入需求淡季,成品库存将积压,钢厂对铁矿石的采购意愿不强。总体上,受下游需求疲软影响,钢厂对铁矿石的采购意愿将继续下降,铁矿石价格将继续下跌。
钢厂对焦炭的采购意愿依然低迷。由于铁矿石价格持续下跌,对炼钢的使用量将增加,钢厂对焦炭的使用量将增加,在一定程度上弥补了焦炭的需求缺口。但是,在钢厂对焦炭的采购意愿下降的情况下,这将会使得焦炭的库存量进一步下降,预计焦炭价格将继续下跌。
根据国家***公布的2014年11月份中国宏观经济数据,2014年11月份中国制造业PMI为52.1%,比上月回落0.2个百分点。分析人士指出,制造业出厂价格指数为52.6%,比上月上升0.3个百分点。在此情况下,2015年11月份中国官方制造业PMI指数为51.9%,比上月上升0.3个百分点。
钢厂对焦炭的采购意愿下降,尽管国内焦炭供应紧张,但钢厂对焦炭的采购意愿依旧低迷。在钢厂对焦炭的采购意愿下降的情况下,钢厂对焦炭的采购意愿下降,预计未来钢厂对焦炭的采购意愿将继续下降。
进口铁矿石价格跌破100美元/吨,降低国内进口铁矿石采购成本,意味着进口铁矿石价格很难出现上涨,而且可能将再次受到中国钢厂的压制,预计2015年进口矿的价格将维持在100美元/吨附近。
澳大利亚铁矿石价格自10月以来持续下跌,2月中旬刷新日低至30.50美元/吨,接近2015年11月的低点。
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