玉米期货基本面分析2023年一季度整体呈现震荡上行趋势,在利多因素叠加的影响下,3月15日玉米期货价格大幅上涨,并在创出新高3918.5元/吨,打破了此前历史高点。展望后期,我们认为,玉米行情整体将以震荡上行的为主,主要原因是新季玉米种植面积增加,主要原因是受上年灾害影响,基层农民惜售,使得市场上新粮供应量较大。随着新季玉米质量和口感好的显现,预计在新季玉米产量将较去年持平略增。不过,玉米期货价格上涨动力不足,仍处于小幅上涨的轨道中。
第二,需求面
春节假期已至,在连续两个多月的的供需紧张环境下,今年以来我国玉米市场经历了低谷。从去年11月至今年2月,玉米市场迎来一波价格暴涨,而春节过后,下游需求进一步走弱。目前,国内港口玉米库存达到年内高点,由于我国东北产区气温下降,玉米储存难度加大,而贸易商备货量减少,价格小幅回落。不过,从长期看,我国玉米价格上涨幅度不会太大,预计在4~5月迎来需求旺季,玉米价格有望迎来一波上涨行情。
第三,替代品供应偏紧
由于国际油价持续上涨,一些替代品供应偏紧,有可能推高玉米价格。但近期,由于乙醇等原料价格大幅上涨,部分下游饲料企业采购有一定的抵触情绪,部分企业转向采购小麦替代玉米。一方面,由于玉米等原料价格上涨较快,目前华北地区小麦与玉米加工企业制粉企业也出现了一定的亏损,这也使得一些企业选择替代玉米作为替代品。另一方面,春节过后,生猪市场进入补栏淡季,生猪养殖利润受到压缩,目前全国生猪养殖企业自繁自养利润为-27元/头,而处于深度亏损状态的生猪养殖企业,利润大幅缩水。
因此,虽然近期玉米价格大幅上涨,但由于生猪养殖行业在前期期间出现了停工停产的现象,且部分猪企补栏积极性下降,玉米饲料需求下降,致使玉米市场供需偏紧,价格短期仍有上涨的动力。
第四,进口量
2021年1月,我国玉米进口总量为600.5万吨,环比增加3.6万吨,增幅为8%,同比增加9.9万吨,增幅为7.7%。1月到10月累计进口总量为870万吨,环比减少17.1万吨,减幅为14.8%。今年玉米进口数量创下了年内新高,一度突破2000万吨,这也使得今年上半年进口玉米总量大增,有望突破1亿吨。
第五,国产玉米种植面积
据悉,新麦、新玉米都在收割,根据国家粮食局发布的数据显示,截至2021年10月底,我国玉米种植面积为17909万亩,同比增加1.35%,同比增加2.86%。其中,北方地区累计种植面积为9095.7万亩,同比增加16.35%;南方地区累计种植面积为8510.2万亩,同比增加1.40%;长江流域累计种植面积为2514.8万亩,同比增加8.45%;西北地区累计种植面积为18441.7万亩,同比增加7.83%。
总的来说,进口玉米和进口小麦,均达到了近几年的高点,主要进口国、澳大利亚、欧盟等玉米主产国的进口量均超过了300万吨,其中我国玉米进口数量占进口量的比例达到95%以上,而和澳大利亚等玉米主产国的进口数量不断增加,均利于玉米价格的上涨。
不过,值得注意的是,生猪产能正在逐渐恢复,加上政策扶持,养殖企业也会对玉米囤积玉米,所以此阶段,玉米价格仍有上涨动力。
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