甲醇2305期货最新分析:
观点:库存止降小幅下降,关注供给变化
6月25日国内甲醇港口现货价格继续下跌,太仓低端价跌至2000元/吨,且较昨日下跌50元/吨,主力05合约低位反弹至2000元/吨,05合约高位反弹至2000元/吨,同时05合约持仓增加。6月25日,华东MTO整体开工负荷在91.82%,较上周末持平;西北新价在1040元/吨,较上周末下降1.06%;华南MTO开工负荷在88.46%,较上周末下降0.02%。***地区开工恢复至81.48%,西北开工恢复至83.54%,四川地区开工稳定。港口库存虽然有所下降,但近期仍然维持在高位,近期仍然处于稳定。6月24日,华东MTO装置整体开工负荷在90.23%,较上周末下滑3.27%。南京诚志、江苏华尔润(102.00%)、宁波富德(50.55%)、兴兴能源(53.27%)等MTO装置恢复至8成以上,整体开工率继续提升至83.43%,而当前港口库存虽有所下降但依然保持高位,对期价形成压制。
需求端:二甲醚装置开工负荷提升,不过外采甲醇较为有限,供应压力不大,甲醛开工率下降但整体增量相对有限。近期山东地区检修装置较多,且本周或仍有装置计划检修,短期对甲醇需求有一定的影响。
库存端:国内甲醇整体社会库存小幅上升,但基本维持在60万吨以上。甲醇生产企业库存压力不大,但港口库存小幅下降。近期***、陕西、山西等地区部分装置有检修计划,鲁南以及川渝地区部分装置存在检修,但甲醇传统下游的开工率未见明显改善,仍对甲醇需求产生压制。甲醇传统下游开工率继续保持高位,对甲醇价格形成压制。
港口库存方面:港口库存有所增加,截止6月25日,华东港口库存约111.52万吨,较上周上升0.68万吨,华东和华南地区库存均呈现上升态势。甲醇传统下游甲醛、醋酸、MTBE库存环比上周分别增加3.69万吨、2.09万吨、3.81万吨,较上周上升3.02万吨、2.88万吨。甲醇传统下游方面,MTO开工率上升,甲醇传统下游开工率下降。港口库存方面:目前港口库存约35万吨,较上周上升0.58万吨,江苏港口库存17.15万吨,较上周上升1.07万吨,华南港口库存5.9万吨,较上周上升0.5万吨,福建港口库存18.42万吨,较上周上升0.1万吨。
甲醇基差方面:华东地区基差大幅下降,期货贴水较上周小幅扩大,期货贴水已经扩大至近4年新高。近期甲醇价格下跌后,现货市场存在一定的获利了结情绪,近期价格反弹后,利润缩水,目前已经出现部分西北地区甲醇价格下跌的迹象。
甲醇下游传统下游开工率上升,对甲醇价格形成支撑。甲醇传统下游开工率逐渐上升,对甲醇需求的支撑作用增强,库存小幅下降,当前传统下游需求状况良好,对甲醇价格形成支撑。
库存上,上周库存环比继续上升,但上升幅度较小。其中,山东地区港口库存环比上升,较上周上升0.74万吨;华东地区港口库存环比上升,较上周上升1.05万吨;华南地区港口库存环比上升,较上周上升0.6万吨。近期来看,国内整体库存呈现上升,但下降幅度较小,沿海地区整体库存环比上升。国内库存下降,港口库存上升,是支撑现货价格走势的重要原因,目前港口库存较上周增加,但下降幅度不大,预计后期仍有上升空间。
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