商品期货供需平衡表中的资产价格出现重要反转信号,如:美国原油与商品产量同比双双下降, 美股与国债收益率利差扩大。
供给端:主要来源中国市场与美国相关的数据,例如:1、2018年1~11月,我国进口原油2953万吨,累计同比增长5.4%,其中美国原油进口量达到6866万吨,占比67.6%;日本原油进口量为2329万吨,同比增长1.6%,其中日本进口量为3933万吨,占比51.1%。而美国原油进口量为4240万吨,约占中国原油进口量的17%,美原油进口量的增加导致2018年我国原油进口量大增,但是目前来说由于2018年下半年美联储进入加息周期,以及2020年中美新一轮贸易谈判,美股与商品下跌,原油期货价格已经出现了重要反转信号。
需求端:由于的战略目标,中国经济恢复明显,居民消费意愿上升,但是原油的消费增速仍然偏低。中国原油消费的增长受制于人口老龄化的大趋势,发展缓慢,汽油消费出现负增长,柴油消费明显下降,尤其是柴油占汽油消费的5%左右,汽油的消费量是直接消费的重要来源。与此同时,汽油消费不仅仅是目前**生活用油的消费,还是油价上升的一个重要原因,同时汽油在各个工业领域中的使用量也正在不断增长,这给中国汽油消费带来了一定压力。
总之,我们认为由于消费者开始逐渐恢复,中国原油需求正在逐渐的恢复。预计2020年二季度我国国内汽油消费将会恢复。
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