伦铜期货走势回顾:铜价自3月底以来一路上涨,至7月下旬至8月末以来,突破5100美元/吨,上涨120美元/吨,上涨1000美元/吨,平均幅度为4.1%,即上涨8%。
作为大宗商品中涨幅最大的,铜价的表现让人措手不及。5月下旬以来,伦铜价格持续攀升至8月中旬以来的高点,且连续创下八个月新高,对铜价形成有力支撑。究其原因,一方面是由于国内房地产建筑行业的持续萎缩,且政策正致力于将房地产作为基建建设的重点方向,而在一线城市实行包括房贷在内的稳地价、租金优惠等政策,而由于地产行业的高杠杆率,一旦房地产**泡沫被刺破,对其构成负面影响。另一方面,由于房地产行业本身由于的突发,国内经济增速萎靡不振,其季度GDP增速环比增长为-1%,亦显示出国内经济存在较大的下行压力。
国内经济复苏的态势已经呈现出明显的转向态势,虽然7月中旬制造业投资有所好转,但与近几个月相比仍有20%的下降。一方面是在房地产行业,在国内稳地价、稳房价、稳预期、稳就业的政策持续推进下,基建投资已接近基本建设的成效,预计下半年基建投资会好于上半年,房地产投资会在7月份有所回升。另一方面是在资本市场等因素的推动下,外资将继续增持中国资产,资金增量已经明显放大,资金大量增持会进一步推动中国企业上市的步伐。
由于中国的通胀率一直维持在2%以下,在此背景下,通胀保值的功能并没有发挥。在全球滞胀的环境下,各国央行已不再是宽松的货币政策的央行,更多是托市稳定经济。在此背景下,中国的政策更侧重于稳增长,经济不会出现大起大落,更多是向稳增长靠近。
在海外供给压力增加,供给收缩的压力下,中国的投资可能并不会出现显著的增长。但是,在当前国内经济发展不稳定的压力下,以正常的货币政策为代表的金融体系仍将面临诸多挑战,包括****下的中国金融体系,资本市场****下的中国货币政策,都面临着较大的不确定性,需要积极的货币政策,而应对经济转型的稳定。
在这种环境下,高位股可能迎来调整。目前的A股市场并不具备价值投资的条件,因为股票投资价值远远高于股市,在这种情况下投资者只能做波段,寻找安全低吸的机会。
从今天市场的成交额来看,两市合计成交3789亿元,再度刷新历史记录,两市合计成交245亿元。
从股指期货的总成交量来看,成交量PCR指标高位回落,表明短线市场仍有向下修正的需求。
从沪深300指数的持仓来看,三个月来的时间内,沪深300指数总持仓量始终维持在55万手附近,较一个月前的高点下降4万手。同期,沪深300指数总持仓量由5万手缩减至3万手附近。
期指多空分歧明显加大,沪深300指数有向下修正的需求。但是,中证500指数昨日多空双方的搏斗,使得市场情绪明显趋于谨慎,这是近期推动中证500指数维持强势的重要原因。
市场结构仍显“胶着”
从指数的绝对成交量来看,上证50指数成交量略微下滑,沪深300指数呈现出“胶着”特征,这说明当前市场的反弹走势是缺乏新热点,很难对中证500指数的结构构成威胁。
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