期货定价理论是以“期货价格+未来预期”为基本模型的理论。在中国商品期货市场中,人们所推崇的以自己的风险偏好作为定价基础的大宗商品定价理论又分为以下几个层次:
(一)套期保值理论。
从期货市场中,我们看到的期货价格与现货价格的关系主要有以下几点:
(1)期货市场的保证金制度,就和股票市场的杠杆机制有着密切的联系。期货市场中的保证金制度,就是把现货市场的资金放大了无数倍。以玉米期货举例,当玉米期货的价格每吨6000元时,交易所的交易就提高到8万元,也就是保证金将近2000元。
(2)期货市场的T+0制度。也就是当天买入,可以当天卖出,也可以当天买入,也可以当天卖出。
(3)期货市场的保证金制度,就和股票市场的T+1制度有着密切的联系。
(4)期货市场的双向交易制度。也就是说,期货市场中的期货可以买涨买跌,也可以买跌买涨。而股票市场中的期货市场中,我们可以做多,也可以做空,在上涨的时候可以做多,在下跌的时候可以做空。所以,期货市场中也可以存在着利用杠杆的作用,进而可以放大资金的利用效率,达到盈利的目的。
(5)期货市场中的杠杠,就是以期货市场的保证金制度为投资者在期货交易中,进行期货交易的实际杠杆。
(6)期货交易具有双向交易机制,也就是无论是涨涨跌跌,也无论是跌跌的期货价格还是从期货交易的角度来看,都可以进行操作。
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