生猪期货定价模式存在不统一
“根据《期货交易管理条例》等法律法规,在生猪期货上市初期,我国首个**交割的生猪期货合约,就是自2022年1月1日开始,2022年1月16日开始,终止。”王凤海说,生猪期货首个合约,就是2022年4月16日挂牌上市的生猪期货,这个合约是基于**交割的,指的就是期货合约中具有标准化的标准,所以生猪期货合约并不存在交易标准化。
根据上期所的规定,期货公司的生猪出栏体重不得低于100公斤,在出栏时,按照期货标准体重进行调整。生猪出栏体重的调整主要在于: 自3月中旬猪瘟发生以来,大规格生猪出栏体重连续下降,进入4月以后生猪出栏体重逐步增加。因此,近期生猪期货价格在期货市场上波动较大,但大规格生猪还是能够顺利实现挂牌上市的。
但是,5月以来生猪期货的交易量和成交额都下降,价格波动幅度较大,投资者对生猪期货的行情走势不一定了解,从而导致生猪期货价格对现货价格波动产生较大影响。王凤海认为,由于我国生猪养殖行业规模化程度不够、行业集中度较高,生猪期货上市初期,期货交易的时间有长有短。但这种关系改变了正常情况下,期货价格的波动大,定价的依据要重新建立。
对于生猪期货首个合约,王凤海表示,从期货价格的反映来看,生猪期货首个合约表现为:首个合约挂牌基准价+上市日。生猪期货首个合约当月的交割月为4月,目前距离交割月尚有一个月的时间,基差的影响要弱于其他合约,期货价格的影响主要由其季节性、供需变化、参与群体的需求等因素影响。
对此,郑商所总经理鲁东升表示,“基差合约由上市交易日算起,目前已经在此基础上加了四个合约,首个合约代表着市场的可持续性,比较适合生猪贸易商客户参与。”
上期所表示,下一步,上期所将继续坚持稳中求进工作总基调,在全面贯彻新发展理念、加快供给侧结构性**创新、加快转型升级的基础上,以期现结合为着力点,加快提升生猪期货市场运行质量。一是持续完善交易策略,完善做市商招募工作机制。二是不断加强市场培育,不断完善合约规则制度,优化合约规则,提高市场运行效率。三是不断扩大做市商规模,提升行业集中度。四是积极推动做市商招募工作。五是持续推进强化宣传培训,增强行业人才储备。六是持续强化业务培训,强化行业监管。
王凤海表示,在生猪期货首个合约挂牌之后,上期所在的交易所与行业协会将进一步加强沟通交流,加大对生猪期货合约规则的宣讲和培训,进一步提升市场的运行质量。下一步,交易所将持续加大工作力度,密切**研究论证,在此基础上,进一步完善合约规则,努力提高市场运行质量。
鲁东升表示,目前,越来越多的产业企业和机构投资者对生猪期货有了更深入的认识。大商所将在大连商品交易所、上海期货交易所以及所等各类市场主体举办培训,推动相关企业利用期货市场避险。为应对生猪期货首个合约交割月的到来,大商所也有很多创新举措,来促进期货市场功能有效发挥。
大有期货总经理助理**表示,下一步,交易所将继续坚持稳中求进工作总基调,坚持稳中求进工作总基调,狠抓各项业务培训,切实抓好“三个一”的工作落实,抓好生猪期货交割相关工作,深入开展调研,积极参与各方论证和交流,深入学探讨论证,持续加强市场调研和业务讲解,加强投资者教育和交流,切实提升市场运行质量,为下一步工作部署提供有力支撑。
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