伦敦白糖期货价在9月28日创出高点5780美元/吨,这也是2013年以来最高的价位,当日伦敦白糖期货价格收于每吨5650美元,比周三触及的一周高点每吨6785美元,涨幅超15%。
近期国际市场一直担忧巴西和印度等食糖主产国的产量下滑,全球供应仍存在缺口。巴西作为世界第一大食糖生产国和出口国,近几年产量预计在800-1000万吨,泰国、印度、欧盟和中国等国家每年出口量也都超过1200万吨,总产量更是达到了1000万吨以上。再加上近期白糖期现货价格持续上涨,已经超越了国内现货价格,导致期货价格持续上涨。
虽然从2019年到2022年,现货价格上涨空间有限,但期货的波动幅度更大。从供需层面来看,近期期货价格继续上涨动力不足。
近期国内糖价跌幅较大,期货已经接近现货价格,基差不断缩小。
截至目前,广西南华期货白糖指数从80.49元/吨上涨至目前的75.65元/吨,上涨6.02元/吨,涨幅8.63%,现货价格的上涨主要是因为期货盘面上主力合约的价格已经在高位运行,期货合约对现货的价格有持续上行的动力。
虽然近期现货价格上涨并未带动期货价格上涨,但是期货主力合约却是出现快速上涨,且突破前期高点,已经近历史高点,上行空间较大。因此,期货盘面上期货盘面高点达到77.75元/吨,很可能也是期货的一波行情。
此外,由于本榨季末糖厂已经开榨,榨季库存量将大幅缩减,叠加近期国内食糖现货价格大幅上涨,也支持期货价格大幅上涨。
对于近期的糖价上涨,近日机构发布的研报指出,全球糖市前景依然乐观,预计本榨季全球糖市供应过剩约800万吨。印度原糖产量预计增加200万吨,出口量增加250万吨,全球期末库存预计增加400万吨,进口量增加250万吨,原糖期末库存预计增加350万吨,出口量增加300万吨,期末库存增加100万吨。国内食糖产量预计增加100万吨,出口量增加300万吨,**增加250万吨,最终期末库存将增加500万吨。印度国内糖价还将处于高位运行,因此全球糖价仍处于相对高位运行,预计国内糖价不排除在进口糖利润驱动下,出现一定程度的回落。
在白糖强势上涨的情况下,国内糖市在基差收敛的情况下,基差也出现回归,但近期基差明显收敛。
不过,国际糖市整体处于相对高位运行,目前ICE原糖主力合约从今年年初的94.75美分/磅上涨至目前的75.89美分/磅,相对高位运行的基差仍然偏高,表明现货需求旺盛,因此,糖市整体呈现高升水格局,这也是白糖连续上涨的主要原因。因此,白糖上涨,也与国内糖市低库存、低进口成本支撑、外糖下行的预期相悖。
国内糖市进入本榨季末, 期现货市场逐渐走出正轨,处于榨季末与上一榨季初的采购期。目前来看,白糖现货价格高位运行, 3月底开始的北方糖会的结果,本榨季全国产量有所下降,但整体产量与去年持平,总体供应压力并不大。
此外,国内云南产区糖会召开,根据糖会上相关人员的预测,今年上半年国内糖市供应充足,但国内主产区库存依然偏高。
具体来看,进口糖会的情况和巴西等食糖主产区的食糖产量情况仍有一定的不确定性。
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