铜期货价格最新行情价位本周以来持续回调,一方面,周一铜价跌至日内低点,受扩散的影响,美欧贸易磋商僵局持续,且多家央行考虑进一步放松宽松政策,进而支撑全球铜价,引发市场对于铜供应过剩的担忧,美欧贸易谈判更是加了铜价的下跌风险。但是从基本面来看,本周一到周三,宏观面非常清淡,市场仍然对于铜的供应过剩预期进行讨论,一方面,对于经济的影响,影响波及到铜的进出口,中国需求的弱势,也使得铜现货市场畏高心态凸显,对于远期铜价呈现出弱势的预期,中国买家对于进口铜存在更多的担忧,这使交易商对于沪铜的定价体系重新定价。
本周一到周五期间,沪铜主力合约大幅下跌,当日跌幅超过5%,期间两次创出逾9个月新低,由于、**以及金融市场等不确定性因素,导致投资者对于铜市供过于求的预期不断加重,使得市场出现抛售迹象。上周五中国汽车工业协会公布的数据显示,3月份新能源汽车销量同比下降10.1%,且降幅创下2009年第三季度以来的最低值。尽管4月份中国新建产能投放较多,但是3月份、4月份的产能投放较少,以消化原材料库存为主。因此,本周一到周五期间,上海保税区库存累计增加2.6万吨,比上一交易日增加2.4万吨,但是远期库存增幅小于目前的6.9万吨。
虽然3月上旬,国内冶炼厂检修结束,但是本周二起,有关机构还在调研调研中,并已经发布了4月检修计划,在4月的检修损失中,有产能产能仅剩4万吨左右,处于历史低位的库存有望缓解。目前国内冶炼厂已经进入检修高峰期,因此预计4月上旬国内精炼铜产量同比将下降。
从基本面来看,虽然中国已经进入3月份,但是冶炼厂生产还未完全恢复,以及海外仍在蔓延,市场的悲观情绪尚未解除,从宏观的角度来看,包括中国在内的全球经济都已进入衰退周期,未来市场的悲观情绪也将进一步加。从需求端来看,国内房地产市场的开工已经持续低迷,并且销售和新开工均在持续低迷,房地产行业对铜消费的影响也将继续扩大。4月份,国内终端消费仍然不乐观,5月份的电缆订单几乎没有,但是铜杆的订单也是有增无减。据最新公布的调研数据显示,中国3月铜杆产量为335万个,同比下滑3.5%,环比增加1.5%。3月铜板带箔产量为11.9万吨,环比下降3.3%,同比下滑15.5%。综合来看,全球铜市的悲观氛围没有得到有效缓解。
从供应端来看,4月份,全球铜矿新增产能超预期,主要是海外矿山复产所致,但是精炼铜的新增产能与TC仍然是负相关性,这将在短期内对铜价形成一定的支撑。
宏观面来看,虽然欧元区2月制造业PMI初值下降,但是通胀压力不减,实际上为了遏制“通胀”,中国央行宽松的政策重心将进一步向实体经济倾斜,并且其缩表计划推出的力度与节奏仍值得期待。在国内,此前,已经宣布的4月财新中国制造业PMI也出现下滑,中国3月制造业PMI不及预期。从基本面来看,国内制造业出现萎缩是一方面,另外一一方面,从去年末的房地产数据来看,二季度房地产行业的开工表现并没有明显改善。
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