期货高位持仓量下降
现货市场上,铜库存逐渐减少,而冶炼企业整体开工较高,需求呈现回暖态势,不过近期现货价格表现坚挺,后市有回调压力。同时,供应忧虑将成为支撑价格的一个因素,对铜价形成压制。
现货TC自8月中旬以来下行,截至8月21日,TC报380美元/吨,下跌14美元/吨,跌幅约2%,仍处于近十年低位。现货市场上,国内现货市场TC继续下降,目前跌至72美元/吨,期货盘面和现货贴水不断扩大。进入10月中旬,炼厂限产开始增加,智利开始上调部分现货升水,引发现货市场承压下滑。目前现货升水较为坚挺,预计短期现货升水难以扩大。
值得注意的是,10月以来,由于多地发生重大,现货交易受限,现市场成交有限。铜杆加工费自7月中旬以来连续回落,目前已跌至660元/吨附近,处于数年来低位。预计随着消费淡季的到来,现货升水将进一步回落。
基建投资增速回落
10月以来,国内基建投资增速持续回落,而8月中旬开始基建投资增速大幅回落。与此同时,国内制造业投资增速回落,从5月的8.6%回落至6月的2.9%,虽然一方面是受到原材料价格上涨的影响,但另一方面也反映出来基建投资的支撑作用减弱。
**工作报告显示,2020年1-8月国内固定资产投资(不含农户)同比增长6.6%,其中房地产投资增长7.2%。房地产开发企业房屋施工面积和房屋竣工面积累计同比分别下降5.3%和下降5.8%,降幅比1-8月分别扩大4.4和4.5个百分点。9月房地产开发企业房屋施工面积和房屋竣工面积累计同比分别下降4.4%和下降9.3%,降幅比8月分别扩大1.2和11.8个百分点。房地产开发企业房屋施工面积和房屋竣工面积累计同比分别下降0.4%和下降6.2%,降幅比8月分别扩大1.1和0.6个百分点。另外,房地产开发企业土地购置面积和土地购置面积的累计同比分别为下降3.3%和下降7.2%,降幅比8月分别扩大4.1和0.2个百分点。
国内10月CPI同比下降2.5%,核心CPI同比上涨1.2%。从CPI走势来看,在10月的CPI同比增速下行后,CPI整体处于回升态势。
PPI同比、PPI双双回落
10月PPI同比、PPI同比分别为2015年以来新低,这显示出PPI的持续回落,货币政策持续宽松,通胀上行压力加大。在国内经济下行压力加大、政策托底预期强烈的背景下,近期**经济工作进一步强调“稳增长”,对货币政策松紧。同时,国内消费增速放缓,通货紧缩压力加大,国内制造业PMI跌破50荣枯线,表明全球经济回落压力加大。
国家***9月官方制造业PMI指数从上月的50.9下降至50.2,环比下降6.0个百分点,显示制造业整体运行平稳。国内宏观经济下行压力加大,工业企业PMI连续7个月回落,显示国内经济增长动力不足。此外,8月官方制造业PMI从上月的50.6跌至50.9,创下2016年12月以来新低。近期宏观数据出现明显改善,表明宏观政策延续稳中偏宽松的态势,稳增长政策进一步加码。
从分项数据来看,8月PMI从上月的50.4回落至50.9,新订单指数从上月的50.4回落至50.2,表明制造业整体运行平稳。
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