沪锡沪铅期货行情分析
上周初因美国制裁,市场避险情绪再起,加上海外出现反弹,避险资金涌入有色金属,提振有色金属价格走高。
此外,随着春节的临近,铅库存处于低位,同时,目前国内处于冶炼厂检修的旺季,环保因素也扰动了市场的供应。从目前的情况来看,后期国内有色金属的供应存在减少的可能。
然而,当前铜的供应问题仍然没有解决,在未来两个月,伦铜库存仍将保持高位,这就意味着当前伦铜库存下滑,需求能否继续下滑还需要更多的观察。
伦铜库存虽然下滑,但是较低的库存也将支撑有色金属价格。
沪铜库存与国内铜市库存具有一定的正相关关系,主要体现在两点:一是中国股市连续两周大幅下滑,引发市场避险情绪,导致沪铜库存的快速下滑;二是房地产市场火爆,有利于金属消费,导致铜消费量增加。
此外,沪铜库存在历史上一直处于持续低位,目前沪铜库存已处于历史低位,这意味着在未来两个月,沪铜库存可能维持低位。
沪铜库存是沪铜价格走势的最直接反映,但沪铜库存在某种程度上也起到了支撑作用。
此外,沪铜库存的下滑,也与金属消费有关。
美元强势,全球经济前景好,中美经济表现好坏参半,且前期美联储货币政策趋于**,美债利率回落,以及前期全球股市高位回落,也均对铜价形成支撑。
随着铜价的走高,国内进口盈利窗口临近打开,国内多数贸易商开始纷纷抛出一些年前**,从而推动国内现货进口量增加,同时也带动国内下游消费。
国内铜库存高企,也成为支撑铜价走高的重要因素。
分析人士指出,在库存较低、加工费偏低以及美元弱势的背景下,国内显性库存走低的迹象明显。自6月以来,国内库存处于低位,反映国内显性库存不断下降,这也是铜价强势上涨的重要原因。
从现货市场来看,上周三公布的**M统计显示,6月精炼铜进口246,380吨,环比减少5.75%,同比增长7%,增速环比回落,创逾一年新低,未达到月度进口量的45%分位数,低于去年同期的45%分位数。
目前来看,需求端疲弱、企业库存处于历史低位的背景下,这部分企业的备货意愿可能受到抑制,这是导致国内现货铜库存进一步走低的重要原因。
当前,中美贸易战对进口铜的影响是较为明显的。贸易战作为中美贸易战的升级版,美股跌至历史低点,中美两国加大了对中国进口商品的加征关税,也令市场对后期国内铜价的支撑十分脆弱。
尽管目前,国内市场的现货市场库存依然较高,但是随着铜价的走高,国内现货进口利润窗口也逐渐打开。因此,未来的进口铜数量可能会继续受到压制,国内显性库存的回升对铜价形成支撑。
从LME现货的情况来看,6月14日,上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-升水100元/吨,平水铜成交价格48900元/吨-48900元/吨,升水铜成交价格48900元/吨-48900元/吨。
沪铜走势不乐观,7月30日,沪铜主力合约CU1510低开低走,**后一路震荡走高,在收盘价上下波动不大,持仓量大幅减少,市场一度恐慌情绪有所缓解,盘面受此提振大涨,但是实际效果并不理想,且期货盘面跌幅远不及现货,仍在盘面中波动,仅有少量资金流出,现货升水再次明显回落,成交价在48900元/吨-48850元/吨区间。
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