期货套期保值的策略及有效性体现在三个方面:第一是利用价格的波动率以及合约的价格曲线进行风险套期保值,也就是通过价格的波动率差来进行风险管理;第二是利用期货市场不同品种的价差组合的风险管理策略,也就是近远月价差组合,这也是为期货套保策略的核心;第三是利用期货市场有利于期现货市场之间的价格互补,对市场的交易策略和对手方进行风险管理。
由于期货市场与现货市场紧密相关,投资者可以利用期货市场进行套期保值,但是如何利用期货市场风险管理,首先应该有一个丰富的知识和经验。
一是期货套期保值的注意事项。期货市场套期保值的品种、数量和期货交易的特点、价格走势是两个不同的市场价格,从而在同一个价格区间的不同位置进行期货和现货之间的价格联系。另外,期货市场套期保值还有套利的标准仓单的特点,可以为投资者提供更好的保值头寸。
二是期货套期保值的操作手段及有效性体现在期货市场所真正发挥的作用上。对于期货市场中可能出现的投资者的行为,使用期货市场套期保值的有效性的思考方式并不多见,主要有以下两种:一是套期保值的风险来自于某种风险来源。另外,对于普通投资者而言,投资者只有把握住了自身的风险,才能实现期货交易的顺利,但是在掌握了自己的风险后,由于期货市场的投资者承担着较高的风险,因而对于套期保值的策略和方法也是投资者必须要有所了解。二是期货套期保值的方法。对于一般的投资者而言,可以将期货市场中价格波动幅度不确定的风险几乎降到零,或者尽可能只承担其中的一部分风险,以防止风险对市场造成的影响。但是在具体实施过程中,也要防止由于套期保值策略不当,在后期出现穿仓的风险,在对期货市场投资中应尽量避免操作。
三是期货套期保值的合理性和有效性反映在期货市场中。现货市场中存在很多的套保者,在进行套期保值的时候,这些套保者经常会进行现货销售,然而套保的期货交易者却无法保证自身的利润最大化,只是可以通过在期货市场上进行套期保值来进行套保,进而避免期货市场的不规范,其结果就是套期保值的成功或者亏损。
四是期货套期保值的功能体现在不同的市场条件下。现货市场的期货交易是在现货市场上进行的,而期货市场存在有套期保值的功能,在现货市场中,投资者只能在场外的经纪人、客户进行交易,期货市场的价格波动使投资者面临着较大的风险。所以在实施套期保值时,套期保值的有效性要有所提高,现货市场的风险主要来自于以下几点:一是股票市场的套保者一般不具备期货市场的交易资格,只是通过期货市场套期保值来获取超额利润,其次就是期货市场的流动性相对较差,很多投资者因为不能掌握市场的价格变动趋势,导致了套期保值失败。二是企业不能完全掌握市场的价格波动,期货市场的不规范被淘汰,没有及时获取利润。三是期货市场的存在对企业的服务功能有所帮助。四是期货市场的持仓规模相对较小,保证金制度的存在对期货市场的稳定性提出了质疑。五是期货市场的投机者具有较为丰富的交易知识和较为严格的交易规则,而且是市场参与者,期货市场的投机者由于各种原因无章可循,其操作上比较被动。四是期货市场的投资者由于其操作难度较高,同时投资者的操作容易受到市场的影响,而且由于期货市场具有杠杆的特点,一旦出现极端行情时,对投资者的账户和资金造成影响,期货市场也就出现了爆仓。
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