铁矿石期货分析 观点:累库持续,期现价格震荡(1)青岛港61.5%PB粉报价(湿吨)主流成交价:742元/吨,涨410元/吨。(2)澳大利亚巴西铁矿发运总量188.2万吨,环比增加5.9万吨;发运总量162.9万吨,环比增加5.3万吨;发运总量529.6万吨,环比增加20.7万吨。(3)机构数据:9月,钢厂铁矿石产量9144.8万吨,环比下降54.7万吨;生铁产量6422.6万吨,环比下降83.2万吨。(4)央行公开市场:央行周二开展800亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期。逻辑:9月23日,全国主要城市螺纹钢市场现货价格普遍上涨,基差走强。但近两日期货资金呈持续流出态势,对现货市场造成短期压力。从供需来看,螺纹钢产量虽较上周有所回升,但螺纹钢表观消费仍有较大差距。从库存来看,港口库存继续维持高位,一方面是前期钢厂检修导致,另一方面,需要关注全国钢厂的减产情况。从库存的绝对量上看,目前钢厂库存依然处于高位,对铁矿石现货价格上涨起到制约。因此,螺纹钢期货价格维持偏强。操作建议:区间操作风险因素:淡水河谷发货不及预期(上涨风险);环保限产不及预期(下跌风险)震荡废钢废钢:基地废钢到货趋紧,废钢震荡整理逻辑:华东破碎料**2844(-15)元/吨,华东螺废价差1790元/吨。近期基地发货平稳,钢厂库存由升转降,废钢供应偏紧支撑废钢价格。从需求端来看,终端线螺采购量减少,成交转弱,且废钢跌势凌厉,废钢持续下跌。供需来看,目前基地均是消耗库存,现货市场持续走弱,废钢现货承压。9月14日山东地区废钢采购**2981(-15)元/吨,华东螺废价差313(+10)元/吨。若近期废钢价格大幅上涨,电炉产能利用率预计回升,废钢需求或受抑制。近日废钢市场总体成交弱稳,基地库存垒库不及预期,废钢高位震荡整理。近期废钢延续弱势,废钢价格承压,但预计下跌空间有限,短期维持偏强态势,维持偏强态势。操作建议:区间操作风险因素:废钢进口政策大幅收紧,地产降温(下行风险);高炉大幅减产(上涨风险)震荡偏强焦炭焦煤焦煤:国内供需宽松格局未变,焦煤价格大幅上涨逻辑:由于焦煤价格大幅上涨,焦煤供应偏紧的格局未变,短期内现货价格坚挺,但期货价格也高位回落,而中澳关系紧张,且澳煤通关较难通过,蒙煤通关量预计下滑,炼焦煤价格上涨,焦化厂利润收窄,短期内炼焦煤需求有所减弱,中澳关系紧张,均可能导致炼焦煤价格回落,焦煤期货价格将承压。操作建议:区间操作风险因素:煤矿增产、进口放松(上行风险);煤矿安全事故增多(下行风险)。震荡
风险因素:煤矿增产、进口放松(上行风险);高炉大幅减产(下行风险)
动力煤
动力煤:保供增供政策延续,期现货价格震荡上涨逻辑:现货价格延续偏强运行,CCI指数680(-1),近月环比回升,临近月底,产地安检趋严,安全生产大检查频繁,主产地安全生产大检查频繁,市场供应收缩,下游电厂补库积极性下降,港口成交有所回落。
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