暂停国债期货交易的原因有:一是现券收益率持续下跌,中美十年期国债利差扩大,引发债券市场投资人对于美联储降息的预期。二是美国经济数据较差,股市表现不佳,投资人对于美联储降息的预期再度出现下滑,对于美股承压下跌。三是货币宽松并不是万能药,有可能使得股市对美联储宽松的预期再度**,对于美债来说,由于降息往往会使得美股长期走势相对偏弱,导致投资者对美债来说是极其疲软的。
银行间债券市场的利率债市场人士认为,此次债券市场利率下降的原因,包括欧洲央行、日本央行、韩国央行等7部门,以及美国的疲软数据,以及对全球经济疲软的预期。其中,发达国家的经济和金融状况均已经出现了分化,我国的经济形势较为严峻。具体而言,在新发展的十年期间,我国经济发展以保持稳定为主,金融环境较为宽松,需要央行放松货币政策。与此同时,我国还有一个比较突出的特征,经济发展放缓。另外,随着我国金融市场的不景气,利率水平还在持续下降,而央行[微博]加大放水力度,也加了债券市场的波动。
随着银行间债券市场的利率走低,中美十年期国债利差扩大,而且随着美联储**的预期增强,短期的股市承压下跌,投资人对于美联储降息的预期再度出现下滑。特别是在发达国家经济疲弱的情况下,我国的经济增速放缓甚至出现负增长,对于我国利率的上调有着很大的制约作用,也进一步影响我国国债的市场价格。
虽然我国央行依然继续实行宽松的货币政策,但是本次国债期货市场的利率持续下跌的原因,除了国家的经济**的作用外,还有我国央行释放的货币宽松的信号,也增加了美联储的降息压力,推升我国国债收益率上行。
中国***本周一(12月28日)发布《关于进一步完善“**”建设的意见》,提出支持符合条件的境外投资者参与我国境内债券市场交易,打造境外债券市场交易中心。
此外,当前美国总统特朗普正“带着”自己的贸易赤字,想重蹈特朗普的覆辙,反对向部分国家投资者征收反制关税。***本周一(12月28日)宣布,中国将从2018年12月1日起,对所有美国进口商品加征关税。
与海外买家在我国的美国农产品交易中,向美国进口的大豆数量、质量和重量中,以较高价格的形式进口到我国。这同样是两国对我国进口商品实施的双边贸易税率。
另外,另外,美国、加拿大、澳大利亚等国家向我国出口的农产品质量和重量中,都会有相应的美国进口农产品质量和重量检验,包括该国对华出口农产品。
考虑到上述因素,近期国债期货市场上,中国银行间市场、国家开发银行间市场等的中长期债券市场的利率走低也是本次国债期货市场利率下行的原因。
债券期货市场上,中美十年期国债收益率、国债期货价格均走低。短期来看,中美十年期国债利差收窄、对中美利率的中长期影响有限。由于利率是美国国债的定价标杆,一旦美国10年期国债收益率上升至3%,中美十年期国债收益率势必要下行,这是近10年以来首次。
不过,从中国***公布的数据来看,中美十年期国债利差收窄的概率不大,主要原因是中美货币政策实施方式可能偏宽松,而债券市场的中长期利率走低,是需要高度重视的因素。
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