期货期权市场法律制度研究
据了解,目前,我国期货市场正在持续探索建立境内外交易者间交易机制,以期能够促进我国商品期货市场对外**,支持大宗商品期权交易制度的创新。下一步,我们将在海南期货交易所和深圳期货交易所加快推进绿色、**型期权的上市工作,推动中国期货市场和上海国际能源交易中心国际金融中心建设,推出中国期货市场的第2大蓝海期权,以满足中国经济的个性化需求。
根据合约征求意见稿,中国期货市场在组织、举办、上市期权合约征求意见稿中都将进一步完善规则制度,并尽快研究实施,为期权市场培育提供更多制度工具。
期货期权作为金融工具的一种,既是交易双方共同参与的一个重要交易工具,也是一种全球性金融工具,在金融市场和大宗商品市场都拥有自己的地位和运行机制,为期货市场提供更多的政策环境,实现期权的合理配置提供了基础条件。
近日,《证券日报》记者获悉,全球重要大宗商品的定价体系已从之前的供应链和下游的需求方进入了新的阶段,但是我国商品期货交易管理的方式、市场规模仍处于摸索阶段,期货市场功能发挥尚需时间和市场的成熟。由于我国现货市场规模尚不能与国际大市场相比,目前期权市场处于集中度和发展阶段,尚未形成具有可**性的投资市场,因此尚不能作为投资工具,更不能作为机构的“博弈”工具。
期权“财富管理”成为期权市场的补充和补充
近日,国家金融与发展实验室公布《中国期权市场研究与交易管理暂行办法》,其中提到,上市初期,金融机构以股票期权和股指期权为代表的金融衍生品为重要品类,在期权市场发展初期,以股票期权为代表的指数期权为代表的股票期权为主要产品,从而在衍生品市场发育初期,以股票期权为代表的商品期权为主要产品。此外,我国市场上的投资者结构仍处于较短时间内的调整阶段,对于期权市场来说,其持仓规模和成交量还未达到市场规模的高度,对于期权市场的作用尚不明显。
值得注意的是,期货市场也是金融资产定价的重要组成部分,也是众多交易者广泛交易的交易、套期保值的场所,但由于受制于规模有限,交易者的参与度不足,其对市场的影响力也逐渐减弱。2021年,股指期权推出后,机构投资者占比从27%大幅下降到了37%,而且股指期权的隐含波动率也出现了大幅上升。随着越来越多的投资者参与了股指期权交易,对冲投资者逐渐增多,期权成交量和持仓量的增加也帮助机构投资者减少了对市场风险的持仓量。
目前,国内期权市场活跃度较高的品种主要集中在商品类、金融类、能源类等,其中,原油、沪深300股指期权有望在2021年10月成为重要的交易品种,其成交量和持仓量的增加也对市场影响较大。据统计,自去年年底以来,在商品期权中,沪深300股指期权成交量排名第一,成交量和持仓量分别为2651.82万手和3004.21万手,排名第三。
在市场活跃度较高的同时,期权市场对于大类资产的定价也产生了一定影响。在商品期货中,看涨看跌期权中,波动率也是重要的参考指标,因此,波动率的变动对期权的价格的影响举足轻重。在波动率上升的同时,成交量和持仓量也增加,波动率上升的程度高于波动率的上升。
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