塑料期货基本面分析
当前塑料库存处于正常水平,在11月份下旬开始小幅去库,但进入12月,去库力度大幅增加,库存压力主要集中在11月。根据近期公布的数据,11月国内PE装置开工负荷为77.53%,环比回落4.24个百分点,同比回落4.21个百分点。1-11月国内塑料产量为4056万吨,同比去年增长8.1%。近期进入年末,虽然前期有检修装置出现,但是检修力度较大,导致年末产量出现大幅回落。从目前情况来看,12月底后,部分石化企业检修计划逐步开始落实,后期产量有进一步回落可能。
目前塑料供应压力较大,新投产装置有望在11月后投产,部分PE装置陆续进入检修期,预计11月PE供应仍将小幅回升,特别是兰州石化、蒲城清洁能源的投产对市场供应压力将继续体现。
虽然上周我国塑料进口量维持平稳,但市场对后期进口量保持稳定的预期,**了塑料价格。11月6日,LLDPE期货价格跌至9860元/吨,较10月的最高价9900元/吨已经下跌了800元/吨。相较前期的高点9900元/吨下跌了305元/吨,幅度达5.25%。同期,LLDPE进口量呈现稳步回落的态势,11月我国进口塑料7222万吨,同比减少10%。
数据显示,截至11月,中国LLDPE(无卡粉、硬树脂)进口量为3115万吨,同比增加25%,环比增加23%,同比增加11%。
国内聚乙烯装置平均开工率在84.79%,较10月的87.15%下降0.58个百分点,环比下降1.56个百分点,同比下降6%。后期来看,由于部分装置处于检修期,预计11月聚乙烯装置开工率难以回升。另一方面,下游消费企业之前采购较为谨慎,预计11月聚乙烯下游消费量难以回升。因此,11月聚乙烯进口量或难有明显增长。
下游农膜季节性旺季来临,国内聚乙烯产量有望增加。从数据上看,11月我国国内产量为4185万吨,同比增加7%,环比增加6%,增速较10月回落,但仍在高位,尤其是棚膜开工率同比增加。11月国内聚乙烯进口量为757万吨,环比增加7%,同比增加8%。
综上所述,后期随着检修装置增加,供应压力将逐渐增加。因此,PE仍将处在弱势下跌走势中。但随着11月聚丙烯的检修结束,聚乙烯产量将增加,因此,期价承压下行概率较大。
此外,9月中国汽车产销量环比分别为:中国9月汽车产量141.9万辆和141.7万辆,同比分别增加1.6%和4.8%,增速较8月分别回落1.1个和0.2个百分点。中汽协数据显示,中国9月汽车销量41.9万辆,同比下降5.6%,销量同比下降8.3%。从具体数据来看,9月中国汽车产量同比增加约9.6%,其中乘用车销量同比下降约30%。今年9月我国汽车产销量均值为37.5万辆,同比增长1.6%,增速较8月进一步收窄。
LLDPE价格跌破前期平台支撑,预计回调阶段,可以顺势做空。在当前的价格水平,企业仍处于观望的状态,由于油价大涨,聚乙烯价格也在升水状态,因此,可以做多的空间不大。但鉴于近期聚丙烯价格受原油价格影响,处于高位,因此,期价还需等待回调后逢低买入。
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