国联期货股份有限公司是国企吗?不是。在《财经》记者调查中,有8家机构调查中,有8家机构向记者表示,自今年三季度以来,随着美联储加息周期逐步步入尾声,中美经济体的流动性冲击逐步加大,全球大宗商品市场进入长期下跌通道。与此同时,还在持续扩散,全球石油市场面临着较大的不确定性。
日前,某证券公司金融市场人士向记者透露,考虑到中国已经从3月28日开始,随着各国实施**措施,企业复工复产需要时间,PPI有望加速回落。虽然PPI走弱,但从环比来看,今年PPI同比仍将维持在正值区间,显示景气度偏弱。
海通证券研究所所长助理、首席宏观经济学家赵庆明对《财经》记者表示,近期上游原材料价格上涨以及下游成品材价格涨幅扩大,是导致PPI同比涨幅大于去年同期的主要原因,经济景气度下行的原因主要是的冲击和大宗商品价格的疲软。
“原油是能源资源的重要基础,上游价格上涨,对煤、煤、电的成本影响较大,但是受到国内煤炭供应充足、价格下跌、居民收入减少等因素影响,上游的煤炭、电价已经下降,PPI会出现一定程度的反弹。”赵庆明说。
据国家***数据,3月PPI环比上涨3.9*,同比上涨1.5*。
赵庆明也指出,PPI价格上涨主要受终端需求改善和库存回补的影响,上游的大宗商品价格出现回落,煤炭、原材料价格也有所回落。
目前,PPI进入“三条红线”范围,但PPI和核心CPI环比回落,说明PPI走势与国内生产资料价格形成“剪刀差”,二者形成了结构性的剪刀差,表明当前PPI向下游传导仍然较为通畅,工业生产价格可能进一步回落。
中泰证券研究所副所长李迅雷分析,目前看,PPI向CPI传导尚不顺畅,部分分项指标表明经济增长压力还较大,对货币政策难以有定力。另外,如果经济周期如期下行,PPI下行压力会进一步加大。
对此,开源证券首席经济学家杨德龙认为,通胀预期短期涨幅过快,叠加美国加息预期进一步加强,美联储的激进收缩货币政策,使得美债收益率显著下行,CPI反弹幅度可能低于预期,但是当前剪刀差下,存在市场预期过高的情况,需要特别关注政策的精准导向。
兴业证券固收首席经济学家杨德龙认为,如果PPI下行压力进一步加大,可能导致通缩压力进一步加大,从而导致美国加息预期进一步加强。
“因此,政策是为了对冲通胀压力,压低美债收益率,从而**经济,进一步推高美债收益率。另外,当前美债收益率仍然偏高,我们认为短期内市场存在一定调整压力。”杨德龙表示。
经济增速下行压力加大
刘冬华表示,3月GDP和服务业PMI均不及预期,表明市场信心不足,资金大量流出债券市场,引发市场对经济下行压力的担忧。但从近期央行的表态来看,这说明市场预期很快就会由乐观转为悲观,需要等待债市见底,若股市持续下跌,国债、权益和商品价格走势会比较乐观。
对于经济下行压力,一德期货宏观研究中心分析师孙超表示,通胀预期明显下行,也表明经济下行压力仍然较大。目前来看,经济下行压力仍然较大。在经济下行压力较大的情况下,货币政策仍然会较为宽松,在宽松的情况下,市场对于经济回暖的预期增强,也会推升资产价格,对股市形成支撑。
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