伦铜的期货及行情 沪铜价格处于高位,现货价格在探底反弹,上涨幅度达5000元/吨。进口铜精矿价格,持平于4万-5万美元/吨,智利及秘鲁再次爆发,控制或将在4月末结束,但矿贸紧张局面的发展对铜价形成支撑,沪铜价格维持在4万—5万区间运行。
沪铜期货价格,今年以来持续上涨,2020年至今累计上涨28*。而海外蔓延的情况下,欧美和东南亚的严峻形势,将增加海外投资者的避险需求,所以预计伦铜维持强势。
精铜生产能力受到影响,中国制造业进入收缩期,铜产量受到影响。年初以来,据中国社科院金融学会经济与国际经济交流中心(WBMS)预测,2019年中国铜产量可能减少15*,仅中国铜产量较上年增长5*,因此,尽管中国冶炼企业普遍受困于,但低铜价使得产能在短期内减少,因此冶炼厂今年仍会减产,可能出现100万吨左右的产能减少。因此,铜产量将会减少10*,甚至减产40万吨。
伦铜库存,据报道,截至2020年2月26日,上期所铜库存报6,630,950吨,较上周减少54,143吨。国内铜显性库存下降,加上传播风险加大,隐性库存减少的幅度会比较大,这也意味着隐性库存的下降不会对铜价形成明显的支持。
国内需求旺盛,现货铜库存持续下滑
最新数据显示,2月中国铜下游消费月率下降0.1*至94.1*,进口铜升水有所回升。根据**M,2月中国进口精炼铜(未锻轧铜及废铜)进口量为54.3万吨,环比减少4.6万吨,同比增加3.4万吨。1-2月中国累计进口精炼铜产量356.8万吨,累计同比增加25.5万吨。其中,1-2月精炼铜累计进口量为253.2万吨,累计同比增加24.9万吨。进口量的回升,对国内现货铜市场形成一定的支撑。
国内库存回落,为铜价提供支撑
2月铜市库存自低位继续下降。数据显示,截至2月28日,上期所铜库存报129648吨,较1月28日减少26970吨,降幅为5.44*,沪铜库存连续8周回落。
与此同时,保税区库存自2月以来连续增加。据SHFE,截至2月28日,LME铜库存报410350吨,较1月28日减少210300吨,减幅为24.9*,沪铜库存累计减少886550吨。截至2月28日,上期所铜库存报693800吨,较1月28日减少36671吨,减幅为15.01*,LME铜库存为146400吨,较1月28日减少25680吨,减幅为9.57*。
另一方面,由于上期所铜库存持续回落,期货市场上现货价升水也相应较高,市场也存在一种仓行为,这对于国内现货铜市场形成一定的支撑。据**M统计,2月以来,上海、伦敦三大交易所铜现货价格在盘面价格上分别升水、升水和升水,国内现货升水明显走高,创近五年来的新高,显示下游采购需求出现企稳回暖迹象。不过,我们注意到,进入3月后,沪铜现货价格一路走高,但升水依然较高,抑制了沪铜现货升水走高。
精炼铜供应存在瓶颈,春节后进口铜进口也将减少。去年四季度以来,精铜累计进口量在400万吨左右,是2015年以来的最高值。
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