期货恒生交易部经理张达夫
成材端:
上期所连续交易,热卷大连期货上午**后短暂翻红,午后期货急速拉涨,下午冲高之后再次回落,**一度翻绿。三大品种,沪铜,郑醇和沪铅昨日继续反弹,午后震荡下行,收盘报36900元/吨,较上一交易日跌0.04*。
国内期货市场,镍,铝、铅、锡、螺纹、橡胶、甲醇走势跟随。近期市场热点频繁,主要是欧美地区冶炼厂产能减少和印尼方面锌价大涨。昨日LME市场周四镍价最高上涨至2120美元/吨,为2007年11月以来的最高位。
4月22日收盘后,伦锌期货价格突破660美元/吨,伦锡3月伦铜报6950美元/吨,双双创下2013年3月以来的新高。受美欧股市大幅上涨影响,锌价再度强势反弹,日内高点上探至63175美元/吨。
近期有色板块走势多强空弱。昨日国内有色板块普遍冲高回落,盘中探至650-650美元/吨,但随后多数均在650-650元/吨区间波动。
二、基本面分析
1、需求低迷
5月我国锌锭社会库存从3月初的27万吨附近持续下降至8万—10万吨,远低于去年同期的28万吨。由于环保压力及资金紧张,加之部分冶炼厂为环保达标而减产,目前锌锭社会库存仅剩7万多吨,远高于去年同期的30余万吨,高库存压制了锌锭消费。据了解,今年以来,锌锭消费量大幅下滑,需求不足严重**了锌价的上涨。
2、国内进口锌矿月度TC继续下滑,冶炼厂减产意愿增强,叠加原料供给侧**推动,炼厂冶炼利润回升,故预计短期国内冶炼厂检修意愿较强。
3、库存:库存高企导致进口锌锭减少,且部分冶炼厂出现冶炼亏损,国内库存下降速度缓慢,而进口锌锭同比大增对国内供应端的影响仍在持续。
锌价上扬动力不足
锌价在技术上表现较弱,价格在均线系统附近上下波动。锌价上涨动力不足,多空博弈依旧激烈,但锌价还未脱离锌价大势,进一步上涨动力不足。
四、环保扰动
由于环保压力使冶炼厂限产,使得前期减产的锌锭实际产量下降,但由于加工费支撑,国内精炼锌生产依然维持相对稳定。截至7月18日,国内锌锭累计产量仍维持在162.07万吨,环比涨幅约为7.47*,已较去年同期下降了19.47*。
今年以来,尽管环保高压导致部分冶炼厂开工率下降,但预计开工率将维持高位。由于当前企业面临较大的资金压力,同时下游订**平,消费相对一般,下游企业资金匮乏,故预计今年锌价在短期内难有持续表现。
截至7月21日,全国锌锭库存为55.06万吨,环比增加6.74万吨。其中,7月20日,国内锌锭社会库存为25.51万吨,较上周减少5.88万吨;7月22日,国内锌锭社会库存为30.74万吨,较上周减少2.29万吨。随着冶炼厂减产,锌锭实际消费或有所减弱,这将导致现货升水不断下调。
综合分析,锌价高、下游趋弱、进口锌锭流入、库存增加均抑制锌价上涨。
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