乾坤期货本周发布的研报显示,上周沪铝主力合约以大幅回调,截至上周五收盘,沪铝主力合约持仓量为25万手,已近今年3月8日的新高,仅次于2016年9月9日的31.8万手。
据统计,上周五沪铝主力合约周线已收于12960元/吨,相比前一周持平。截至上周五收盘,沪铝主力合约持仓量为13万手,处于近年来较高水平。
从期现结构来看,沪铝主力合约相较于沪铝期货,呈现一定正相关性。今年以来,虽然铝价处于高位,但目前沪铝主力合约已经跌破15500元/吨关口,几乎回吐了上周创下的3月27日以来的大部分涨幅。
近期,国内现货铝价持续下滑,以现货的下滑为例,截至上周五,沪铝主力合约下跌5.91*至15310元/吨,跌破5300元/吨整数关口,现货铝价已跌破14500元/吨整数关口。
此前,国内铝企普遍面临着原料价格持续下跌、亏损严重、库存高企的问题。根据官方数据,中国6月电解铝产量较去年同期下降73.5*,至1816万吨,减少1.9万吨,至362万吨。随着铝价持续下行,电解铝行业出现亏损,叠加成本下滑,部分企业减产意愿较为强烈。
中国海关最新数据显示,中国6月进口氧化铝(氧化铝)同比增加36*至1453吨,预计2021年全年进口氧化铝增加14*至2543吨。
市场人士指出,铝价持续下滑的主要原因在于库存处于高位。截至7月10日,上期所铝库存为21683吨,较上周增加467吨,铝价的不断下行,导致国内现货铝锭成交价格下跌,但是铝锭现货仍然保持相对稳定的状态,特别是近月现货市场价格仍然保持相对稳定,对于现货铝价形成支撑。
此前曾有消息称,国储铝等企业因资金紧张需要尽快停产,导致国内现货铝价出现快速下跌,但随后现货价格并未出现松动,铝锭价格依然保持相对稳定。而随着国内外库存的持续回升,现货铝锭价格也出现了明显下跌,自7月中旬以来,铝现货价已累计下跌了近50*,期现价格出现了明显背离。
中银国际期货铝业分析师龚鸣表示,近日,国内铝锭库存自高位大幅下降,7月中旬至8月中旬国内现货铝锭库存已下降约240万吨。但是从基本面来看,由于国家对电解铝供给侧**成效显著,云南部分电解铝企业计划今年停产限电,预计国内电解铝减产规模难以扩大,且消费淡季逐渐来临,供应过剩的情况不会明显改善。另外,目前,氧化铝产能已经达到280万吨,产能被进一步提高到1000万吨以上。因此,年内氧化铝价格下行的风险较大,并且最近市场价格的下跌对于价格形成了较强的支撑。
上半年电解铝供给侧**持续,近期环保限产、能耗双控等政策频出,但是在政策没有明显放松的情况下,新增产能仍然保持较高水平,不过,环保趋严限电以及产量回升将延缓供应过剩的局面。龚鸣说,截至8月7日当周,全国电解铝厂开工率回升至53.8*,周度开工率提升至65.7*,上周环比小幅下降0.3*,当前,国内多地已开始出现采暖季限产的情况。
此外,龚鸣表示,目前铝市库存水平依然处于较低水平,从而导致电解铝现货库存已经下降至近年来的低点,不过,由于市场上目前存在现货贴水较多的迹象,因此,预计后期现货仍然有贴水修复的空间。
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