香港东亚期货总经理高红岩表示,本轮上涨是由节前担忧引发的快速上涨,究其原因主要有以下几点:一是供给端,影响导致国内的大宗商品价格自前高位持续回落,铁矿石、PTA、原油、LLDPE等均有不同程度的下行。二是需求端,造成全球对粮食、农产品需求明显下滑,叠加原油暴跌影响,国际市场粮食、农产品均出现不同程度的调整。三是今年6月份以来,由于国内的蔓延,部分地区国家取消了或者推迟了从粮食收储开始执行的**储备肉收储政策,**国内大宗商品价格上涨。
在高红岩看来,国内对全球大宗商品的影响最大。同时,我国应对的快速发展,不仅从自身角度出发,同时也在影响大宗商品价格的结构性变化。在高红岩看来,未来大宗商品价格走势不确定性增加,并不意味着全球货币超发,经济的复苏和**政策也会逐步出现。他进一步表示,国内供需两端仍然面临不确定,生产和消费将有所放缓,而国内库存也出现明显下降,供给在全球较为充裕。
从需求来看,高红岩表示,中国作为“中上”“下”阶,房地产仍是我国的主要需求,在其看来,中国房地产的下游在2021年下半年已经恢复,2022年有望再度迎来复苏。
高红岩表示,对大宗商品市场影响最大的,也就是中国的房地产市场,目前行业尚未出现明显拐点。与此同时,我国房地产行业正面临着2021年下半年以来面临的融资需求和地产销售下滑的情况。高红岩认为,企业**利率和城市债发行节奏已经在边际上开始趋缓,这一情况的边际改善也将在短期内持续。但他表示,从企业实际**的看,房地产业**额度并未明显改善,“强监管”也导致了开发商**利率出现了一定下行。
高红岩认为,从房地产企业**的情况来看,地产企业**意愿非常强烈,在房地产开发投资方面,高红岩表示,房地产开发**有一定的放开,部分房企的风险等级也会有所下降。但是,目前仍存在地产融资的不畅,目前较多开发商债务融资呈现大幅收缩的情况。这说明房企现金流紧张,可能还要等到2022年上半年才能看到现金流出现明显改善。
高红岩认为,房地产企业的风险收益特征明显,对房地产的现金流已经产生了一定的影响。当前的房地产行业仍然处于低谷期,公司能否出现现金流紧张的情况,是存在很大的不确定性的。
高红岩进一步表示,房地产的长期现金流问题主要源于房地产行业的过度调控,以及房地产企业对信用风险的控制。
值得注意的是,高红岩进一步指出,从房地产企业的角度来看,近年来,集中度较高、杠杆倍数较高、偿债能力较弱的房地产企业融资难度较大,资金来源受限较为严重。高红岩认为,企业短期现金流面临较大风险,一定程度上侵蚀了企业的资金实力。从中长期来看,国内外宏观经济形势将呈现弱复苏态势,利好房地产行业的“去杠杆”。
聚焦PPP项目的公司关注金融板块
高红岩强调,高红岩强调,未来有望成为国家重点发展的PPP项目之一,会涉及到PPP、行业、项目。从PPP项目来看,随着PPP项目的不断深化,国家对于PPP项目的积极支持力度会不断加大,优质项目集中度提升,对于资金来源的积极支持力度也会不断增强。
高红岩认为,从PPP项目的未来发展来看,与固定资产投资密切相关。
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