期货首席分析师景川对期货日报记者表示,国内已经进入纯碱期货交割的模式,目前国内化期货品种大约有8个左右,近年来大商所、集团、上海能源等企业都有参与,尤其是贸易商群体已参与过纯碱期货交易,是纯碱期货的参与者。
期货日报记者在会上了解到,国内部分纯碱企业的原料库存量不足20天,纯碱现货销售半径已经达到20万吨,以焦炭为例,年销售额在50亿元以上的企业占比达10*,企业在今年的销售**超过10元/吨。据期货日报记者了解,该企业有自身的库存量,可进行期现盘套利交易。
不过,他表示,纯碱期货上市时间较短,并不适合大中型企业参与,但纯碱期货价格波动幅度较大,企业在使用玻璃等衍生品进行套保、风险管理的同时,可以利用玻璃期货进行套期保值操作,对冲现货价格波动风险,规避基差风险。
对于企业来说,玻璃期货上市是企业规避风险的最佳方式。玻璃期货上市后,纯碱期货价格不具备大幅波动的基础,产业企业可以提前锁定货源,或通过利用期货市场套保,并在期货市场进行库存管理,既锁定了价格波动风险,又稳定了利润。
在多家玻璃企业、玻璃企业看来,采用玻璃期货交割,降低企业成本和库存管理的同时,可以分散企业原料采购的风险,降低库存在途的占用,可以实现不愁卖,不愁卖的套保效果。
玻璃期货上市初期,为了保障玻璃期货市场的稳定运行,玻璃企业集中力量的聚精会神做多玻璃期货,通过套期保值操作,及时对冲现货价格波动风险,锁定利润,规避市场价格波动风险。玻璃期货上市前,郑商所已有多个玻璃交割品牌,产业客户参与度不断提高。
现货市场则由于生产企业具有定价权,受到国际影响较小,定价权的争夺将持续存在。玻璃期货上市初期,我国玻璃行业龙头企业就在生产、贸易、库存管理、上下游企业参与方面存在较大差别。虽然,玻璃期货上市以来价格波动幅度较大,但总体价格发现、套期保值、管理风险的效果还明显。
2018年以来,玻璃期货的价格发现功能不断提升,有效帮助企业降低采购成本、规避价格风险。玻璃期货上市后,企业可以利用玻璃期货为下游客户进行库存保值和进行库存管理,有效实现低成本锁定销售利润。
据期货日报记者了解,截至目前,玻璃期货法人客户日均持仓占比高达90*以上,企业套保交易参与度不断提高。尤其是在期货市场的流动性大幅提升、产业客户参与积极性高的情况下,一些产业客户逐步参与到了期货市场,积极参与到了期货市场的套保中来。
据了解,2020年以来,玻璃产业链上下游企业积极参与到期货市场的交易中来。一方面,龙头企业积极参与期货市场套保;另一方面,龙头企业积极参与到基差贸易中来,企业还进行了点价交易。企业参与期货市场一方面为期货价格的上涨做了铺垫,另一方面为现货市场和期货市场进一步开展套保业务提供了一定的便利。
有行业人士向记者表示,今年以来,玻璃价格大幅上涨,但实际上期货价格并未出现大幅上涨。期货价格反应的是远期供需关系,远期价格反映的是远期期货价格。虽然两者关系不大,但还是存在套利机会。在众多期货品种之中,玻璃现货与期货价格的相关性极高,不仅如此,玻璃期货套保比例增加使得玻璃期货价格相对于远期价格具有较高的相关性。
去年下半年以来,受肺炎影响,玻璃现货市场库存连续累积,在期货市场与现货价格偏离度明显加大的情况下,企业可以根据市场价格和对冲套保比例,以期规避价格波动风险,实现利润最大化。
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