期货铜行情走势分析
(一)6月中旬至7月中旬,沪铜主要运行区间在48600-53000元/吨,整体走势偏弱。随着铜价从68000元/吨下跌到53000元/吨,累计下跌25*,但现货表现不佳,下游买兴缺乏,以及处于节前备货阶段,现货市场成交活跃度较差,贸易商整体表现出观望态度,此外6月下旬,上海电解铜现货对当月合约升水进一步走高,加之国储局收紧铜供应,贸易商出货意愿强烈,使得下游逢低接货积极性减弱,使得市场供应开始偏紧,不过,受市场资金因素的影响,主力1810合约止跌反弹。
(二)7月中旬至8月中旬,沪铜主要运行区间在49600-49500元/吨,整体表现出较强的盘整走势。受全球流动性宽松及**币贬值的预期影响,铜价有所抬升,主力1810合约由55000元/吨持续下跌至49400元/吨,跌幅近3*,最低触及49860元/吨,整体而言,期价在探底之后,在冲高之后开始走弱,且出现回落整理迹象,成交量明显回落,显示多空双方分歧较大,近期沪铜弱势震荡。
(三)8月中旬至8月中旬,沪铜主要运行区间在49600-49700元/吨,累计下跌23*,现货表现较为低迷,贸易商持货商出货意愿较低,使得现货市场交投较为清淡。此外,7月中旬至8月中旬,沪铜下跌至46100元/吨附近,由于受制于下游采购需求不佳,现货成交不畅,以及7月上旬缺乏需求支撑,现货市场成交意愿不大,现货市场维持偏弱运行。
(四)9月以来,由于铜价持续下跌,对下游企业开工积极性造成了影响,叠加检修检修装置增多,近期铜杆开工率有所下降,但预计增速较7月有所放缓。***数据显示,6月铜杆开工率为74.84*,同比下滑3.28个百分点,1-7月铜杆累计开工率为73.54*,同比下滑5.17个百分点。此外,7月铜板带箔开工率为63.78*,同比下滑1.23个百分点,1-7月铜板带箔开工率为71.85*,同比下滑3.84个百分点。
三、下游需求呈现出明显疲弱态势
6月中国空调产销量同比下滑0.82*,其中空调产量同比下滑1.29*,而汽车产量同比增长9.46*,两者并不匹配。整体来看,空调生产疲弱是拖累铜消费的主要因素,不过值得注意的是,我国汽车生产增速的回落,显示出空调企业在需求疲弱下出现了明显的“放缓”,叠加空调企业的出口数据不如预期,同时空调企业库存也在快速增加,且上半年空调行业生产整体表现不理想。8月我国空调行业销售量为275.96亿台,同比下滑4.86*,其中汽车行业累计销量为885.34亿台,同比下滑7.65*。据笔者测算,8月空调行业零售量同比下滑10*。由此可见,空调行业的产销量同比下滑明显,对下游企业开工热情有一定影响。虽然7月空调行业开工率有所回落,但预计仍能在60*左右,全年空调产量预计仍将维持在260亿台左右。
四、持仓方面
7月LME铜库存出现了6月以来的首次增长,并创下172775吨的高位,LME铜库存也出现了10.85万吨的增长,整体库存变化不大。
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