中信期货棉花保证金分析
棉花指数1609月为14845元/吨,2018年7月为13915元/吨。截至7月31日,棉花指数结算价为13799元/吨,基差为1826元/吨。根据7月24日的CotlookA棉花现货指数为13631元/吨,FCI进口指数为1799美元/吨,1709-1709(国家棉花市场监测系统抽样调查)。2019年7月,我国纺织品服装出口额为70.62亿美元,环比增长6.84*,同比增长18.44*;出口额为47.92亿美元,环比增长0.27*,同比增长18.47*;出口额为24.07亿美元,环比增长2.02*,同比增长17.07*。
据美国农业部发布的6月供需报告,2019/20年度美国棉花期末库存为6.25亿蒲,去年同期为6.87亿蒲,减少3.43*;总消费量为9.55亿蒲,去年同期为9.75亿蒲,减少3.24*。
数据显示,截至7月31日,2019/20年度储备棉轮出累计计划出库2061.5万吨,累计出库成交1810.4万吨,其中国产棉成交153.4万吨,进口棉成交100.3万吨,消费量总计151.5万吨。截至7月31日,累计计划出库成交2294.3万吨,累计出库成交3246.3万吨,成交率97*。本次储备棉轮出后,新棉播种面积将达到8—10万亩,市场关注的焦点包括天气和病虫害,在近期美棉出现一波跌势,且中美贸易摩擦给棉花市场带来恐慌情绪。
储备棉轮出的火爆,降低了市场对高等级棉需求的忧虑,有利于郑棉的价格。同时,棉纺产业发展迎来了新契机,纺织服装行业将迎来契机。
根据对国内棉花加工、贸易企业调研的数据,截至7月29日,全国累计加工2987.3万吨,其中新疆累计加工1286.1万吨,内地累计加工2583.3万吨。累计出库成交245.1万吨,其中新疆累计出库64.3万吨,内地累计出库108.2万吨。新年度棉花加工总量及未来国内棉花供需面的变化是国内棉价走势的重要方面。
截止8月10日,2019/20年度新疆棉累计加工2495.5万吨,其中新疆累计加工215.9万吨,内地累计出库25.4万吨,供需基本平衡。本次储备棉轮出预计总计出库264万吨,棉花总供应量充足。从棉花产业发展趋势来看,从中长期来看,国储棉仍会在储备棉轮出时进行拍卖。市场关注的焦点是国内外棉花供需形势,若中美贸易摩擦升级,对国内棉花供应形成压力,将是一个重要的压制因素。从目前国内棉花库存情况来看,虽然国内棉花供应充裕,但庞大的需求国储棉库存及国储棉轮出对棉花市场的影响已经基本消除。随着国家对进口棉的抛售,以及新疆轧花厂抢收新棉加工成国内棉花库存的现象将得到有效缓解。
国内市场主要的轧花厂主要集中在新疆,但是市场中仅有一些轧花厂自顾不暇,积极采购新疆棉以达到满足当地需求的目的。据悉,在国内轧花厂主要来自于库尔勒、喀什等地区,由于加工时间短,资入较小,只剩下少数轧花厂能够实现外发棉花,导致新疆轧花厂的棉花库存积压严重,资金压力巨大。
据悉,新疆地区有大量的轧花厂在新疆生产棉花,以棉纱、棉布为例,其在内地拥有100家轧花厂,主要分布在库尔勒和喀什地区。不过,新疆地区大多数轧花厂多为纱线生产厂,生产纱线比较复杂,生产困难。
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