南华期货商品期货指数 基本面消息
短期和中期看多:关注贸易冲突的进展,全球贸易流等可能造成的全球经济下滑;中长期看,关注产能释放,四季度稳增长;
微观层面:关注价格层面资金面压力,**币汇率可能逐渐承压;
市场展望:短期看,流动性保持宽松,市场情绪依旧较为乐观,但若资金面问题持续发酵,可能影响期价下行空间。
套利:波动率套利:短期看,做多波动率策略,在6-7月持有短期国债期货,若短期波动较大,可在6-8月卖出。
跨期:注意跨期价差的风险:短期关注资金面预期变化。
跨品种:关注TF和T-TF跨期价差变动。
风险因素:因为T-TF是一种中长期品种,有一定波动性。
基本面:资金面恶化,投资者需谨慎。
外盘:资金面平稳,期债波动率波动趋缓。
昨日,期债走势较为纠结,波动率基本维持,市场情绪较为乐观,但因**币汇率贬值导致资金持续流出,资金面依然偏弱,仍需警惕**币汇率贬值对资金面的压力。
对于昨日市场,早盘随着现货止跌后,期债出现小幅反弹,但多头力量匮乏,市场成交相对清淡,债市亦呈现冲高回落,全天呈现振荡下跌态势。
中午休盘前,国债期货出现震荡下跌,其中,10年期主力合约跌0.15*,5年期主力合约跌0.09*,2年期主力合约跌0.03*。
市场分析:昨日公布的数据多空交织,数据整体偏向中性偏多,只是回升力度较弱。金融期货大涨带动金融期货受利好提振而呈现小幅反弹。但央行三季度公开市场已进行了300亿元7天期逆回购操作,此举为,短期流动性宽松仍有可能。今日,尽管资金面利率小幅波动,但是现券活跃度依然偏高,制约资金面。
策略展望:谨慎操作,但适当止盈,利率仍有望下行。
风险点:央行量宽、社融增速不及预期
黑色:成材成交活跃,成材高位震荡
观点:螺纹表观消费启动较慢,现货价格持续承压
供给方面,全国高炉开工率周环比继续回落,仍处于高位;截止9月21日,全国高炉开工率环比下滑11.87*至45.87*,唐山高炉开工率环比下滑0.74*至73.14*,整体供应呈上升趋势。需求方面,近期高温天气影响建筑工地复工,螺纹表观消费开始季节性回落。库存方面,全国螺纹钢总库存周环比减少4.74万吨至328.14万吨,降幅较前一周收窄8.16万吨,其中螺纹钢总库存周环比增加8.11万吨至173.43万吨。
需求方面,下游对高价的接受程度下降,上周螺纹钢表观消费量下滑3.26万吨至816.19万吨,其中螺纹钢表观消费量下滑3.30万吨至888.37万吨,线材表观消费量下滑3.38万吨至407.38万吨。
总体而言,随着螺纹钢产量及表观消费数据持续下滑,目前市场普遍认为需求并没有实质性改善,对价格形成压制,而且国内钢厂利润已经降至200-250元/吨左右,开始面临检修减产的压力,而前期盘面高位回调后,随着现货需求改善,周初现货成交和价格均出现回升,但目前成材仍未出现跟涨,并且下游螺纹、线材以及热卷主力合约依然有一定回调意愿,一定程度上**了期价反弹高度,同时也给资金套利和博弈造成压力。
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