国际期货**证券全球首席经济学家林念修认为,全球大宗商品价格大幅下跌对中国的企业利润会产生负影响,并不意味着A股上市公司向全球投资者提供了“抄底”机会。
首先,国外投资者或仍看好铜等大宗商品,但国内投资者或将选择投机者。
其次,大宗商品指数掉期市场是不具备大涨基础的。考虑到通胀水平上升,对全球经济放缓的担忧,中国在3月大幅上调官方PPI和CPI等项,其中受冲击较大的制造业受到较大冲击,造成PPI与CPI剪刀差飙升。
第三,1月PPI也有明显反弹。根据中国****公布的数据,2月中国进口同比下降4.4*,进口同比增长2.4*,进口同比下降5.6*,从国际制造业产业链上看,中国对外**程度持续加深。在国内需求不振的背景下,出口部分来自于美国、德国、日本等,进口**降至1527.37美元/吨。另外,从中长期看,中国作为世界上最大的大宗商品进口国,贸易摩擦引发了全球投资者的悲观预期。
第四,通胀数据爆表,货币政策宽松,经济表现乏善可陈。从中国国内的货币政策来看,央行近期对外汇、银行间拆借利率做出调整,虽然维持双向浮动,但也不会带来通胀上行的压力。
从海外资金流向来看,2015年底以来,海外资金增持了A股和港股,其中MSCI中国指数与MSCI中国A股在岸指数累计涨幅分别为70.66*和55.84*,涨幅均排在国内头部公司的前列,而QFII和保险资金则继续加仓A股,涨幅分别为51.33*和169.43*。
在过去的一年里,市场的资金从大盘蓝筹股转移到了消费类股和科技类股,而到了配置黄金类,成为了不少投资者选择方向。
一般而言,宏观经济对资产的影响,决定了资产价格的走势。当然,若宏观经济走势表现良好,资金就会流入,反之亦然。但如果上述情况出现,那么,对于股市也将产生明显的负面影响。
从股票市场来看,的扩散、居家办公、人们对健康的需求上升,这些都会使得股市的波动上升。虽然,得到有效控制,但社会经济的恢复程度还很弱,经济恢复力度还有待提升,最终有可能会加股市的波动。
最后,虽然A股市场的涨跌有一定程度的周期性波动,但是这并不影响我国股票市场的长期走势。对于股票市场而言,股市的涨跌会影响其基本面,包括宏观经济是否健康发展,以及股市的交易量是否活跃。
因此,从宏观经济指标来看,我们对于股票市场未来的走势会有较为乐观的态度,股市中长期走势将较为乐观。但是,对于A股而言,短期内也可能面临市场波动的压力,毕竟近期股市虽然出现了较**动,但整体结构性行情还是比较稳健,并没有出现明显的回调。
二、市场前景
整体来看,今年整体经济下行压力不大,股市面临着很多波动,预计短期内市场将会继续表现疲软,不利于市场形成牛市行情。
不过,我们认为,整体来看,我们认为,目前市场的结构性行情还比较好,继续保持乐观,对于市场而言,无需过度悲观。
市场上其实有很多优秀的公司,它们表现的并不是非常好,甚至很多板块公司表现都不出色,这样的情况下,对于投资者而言,不要过于担心。
我们认为,整个市场的估值还比较低,并且不少板块公司的估值非常低,也不需要太多乐观。
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