期货爬格子是一种交易策略，是指持续买卖期货合约，通常选择相邻的合约月份进行交易。这样做的目的是为了降低单一合约到期结算带来的风险，并尽可能提高收益。
原理
期货爬格子策略的关键在于理解期货合约的定价原理。期货合约的价格基于其标的资产（如商品或金融工具）的现货价格以及未来市场对该资产价格的预期。随着合约到期临近，合约价格将逐渐趋近标的资产的现货价格。
在期货爬格子策略中，交易者会同时持有远期合约和临近到期合约，并根据市场价格变化适时进行滚动续约。当远期合约接近到期时，交易者将卖出该合约并买入下一个更远期的合约。同时，临近到期的合约则会在到期前平仓。
优势
- 分散风险：与单一合约交易相比，爬格子策略分散了到期风险。如果市场出现意外波动，交易者可以从临近到期合约中获利来对冲远期合约的亏损。
- 提高收益率：通过滚动续约，交易者可以抓住期货合约到期前价格与现货价格之间的差价，从而提高收益率。
- 流动性好：期货市场通常流动性较好，交易者可以随时以合理的价格进出市场。
风险
- 趋势性行情：如果市场出现强劲的趋势性行情，爬格子策略可能难以获利。因为交易者需要不断平仓临近到期的合约，从而可能错过后续的行情收益。
- 手续费：频繁的滚动续约会产生额外的交易手续费，这会影响整体收益。
- 资金占用：爬格子策略需要占用大量资金，因为交易者需要同时持有多个合约。
执行策略
1. 选择品种
选择流动性好、波动性适中的期货品种，有利于捕捉价格波动并控制风险。
2. 确定方向
根据市场行情，确定期货价格的趋势性方向。如果是牛市，可以考虑买入远期合约；如果是熊市，可以考虑卖出远期合约。
3. 合约组合
通常选择两个相邻的合约月份，一个为临近到期合约，一个为远期合约。临近到期合约的目的是对冲风险，远期合约的目的是追求收益。
4. 买入远期，卖出临近合约
当市场价格出现有利于交易方向时，买入远期合约，同时卖出临近到期合约。
5. 滚动续约
当临近到期合约接近到期日时，卖出该合约并买入下一个更远期的合约，以此来延续爬格子操作。
6. 止损设置
为每个合约设置合适的止损点，以控制风险。当市场价格剧烈波动时，及时止损可以防止损失扩大。
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