期货主力合约调仓是指在期货合约到期前,将当前主力合约平仓,并重新买入下一主力合约。目的是规避交割风险,继续持有期货头寸。
一、调仓时机
主力合约调仓的时机取决于所交易品种的结算规则和合约特征。一般来说,在合约到期前1-2个月左右开始考虑调仓。具体时间可参考以下因素:
- 合约到期时间:合约到期时间越近,调仓时间应越早。
- 合约流动力:主力合约流动力变弱时,应提前调仓。
- 跨期价差:跨期价差缩窄时,宜提前调仓;反之,则可延迟调仓。
二、调仓方式
主力合约调仓有两种常见方式:
1. 平对开仓
平对开仓是指同时平掉当前主力合约,并开仓买入同一品种的下一主力合约。这种方式操作简单,但需要缴纳两次手续费。
2. 移仓
移仓是指在同一品种的两个主力合约之间直接移仓,无需平仓再开仓。这种方式手续费较低,但对于当月无上市合约的品种不适用。
三、调仓步骤
调仓的具体步骤如下:
1. 研判市况
分析市场走势,判断主力合约到期后的价格趋势。
2. 选择调仓合约
根据到期时间和市场走势,选择下一主力合约。
3. 平仓当前合约
在当前主力合约到期前平仓当前头寸。
4. 开仓新合约(平对开仓)
平仓后,立即开仓买入已选定的下一主力合约。
5. 移仓(移仓方式)
如果适用移仓,则在当前主力合约到期前将头寸移至下一主力合约。
四、调仓注意事项
1. 风险管理
调仓涉及到头寸变动,务必做好风险管理。在平仓时,应考虑市场波动对持仓的影响。在开仓时,应控制好仓位大小,避免过度交易。
2. 交易成本
平对开仓方式的手续费成本高于移仓方式。在选择调仓方式时应综合考虑。
3. 交割规则
对于交割合约,应提前了解交割规则。如果持有头寸到临近交割日,应考虑适当平仓或参与交割。
五、调仓示例
示例:
假如有投资者持有 10 手螺纹钢主力合约 2305(到期日:2023 年 5 月 12 日)。在 4 月 10 日,投资者判断市场仍有上涨空间,决定调仓至螺纹钢主力合约 2309(到期日:2023 年 9 月 15 日)。
调仓操作:
- 平仓螺纹钢主力合约 2305,止盈 200 点(每手获利 20,000 元)。
- 开仓螺纹钢主力合约 2309,买价 4,500 元。
通过调仓,投资者将利润锁定,继续持有螺纹钢期货头寸,同时延长了合约到期时间。
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