沪锡期货基本面分析
1、需求方面:因影响,由于中国作为全球第一大的锡消费国,导致国内的锡锭库存不断攀升,在4、5月份的时候,国内现货市场上锡锭的库存达到了两个多月来的最高值。因为白银现货供应持续处于偏紧的状态,所以市场对于未来的预期越来越乐观。
2、供给方面:去年由于在前期锡价的飙升后,国内的锡矿产量创下了10年以来的最低值,这使得国内的精炼锡产量大幅缩减,对于未来供应端的压力越来越大。
3、库存方面:虽然全球经济复苏逐渐向好,但是由于目前全球锡矿生产都面临着产能过剩的问题,因此国内的锡矿库存在持续上升。随着海外逐渐得到控制,国内外锡矿供应面将开始边际收缩。
伦锡库存:上半年全球锡矿产量
4、6月为 2006 年 9 月的水平,这意味着自2006 年开始库存一直处于历史高位,并且上半年全球锡矿供应量已经连续两个月上行。
截至 2006 年底,全球锡矿供应同比增长了1.1*,其中精炼锡供应同比增长了1*。从目前来看,上半年全球锡矿供应将在上半年增加,精炼锡库存也将出现持续增长,预计下半年锡矿产量将持续上升。
具体来看,锡矿自2009 年以来一直呈现供应不足局面,而且当下价格有所上行,因此当下锡矿供应缺口依然存在。
5、7月 **M 样本锡矿进口量较7月有所回升
据****公布的数据显示,7 月**M 样本锡矿累计进口量为 6723 吨,同比下降 1.09*。其中,8 月**M中国进口锡精矿累计进口量为 3659 吨,同比下降 1.75*。**M统计,8月 **M中国精矿累计进口量为 1429 吨,同比下降 0.60*。
**M表示,由于上半年锡矿供应有所减少,加工费方面表现为坚挺,且后期仍有回升空间。
6、总体来看,国内产量仍然保持稳定
从最新的数据来看,7 月**M中国精矿累计进口量为 1373 吨,同比增加 14*,但**M认为,整体来看,8 月进口量的同比仍有回升空间,后期仍有回升空间。
7、出口量整体来看,1 月**M中国精铜产量为 3638 吨,同比增加 9.2*,1 月未锻轧铜及铜材累计进口量为 295 吨,同比增加 1.6*,1 月未锻轧铜及铜材累计进口量为 611 吨,同比增加 8.8*。
整体来看,中国1 月精炼铜进口量为 188 吨,同比增加 2.5*,1 月未锻轧铜及铜材累计进口量为 139 吨,同比增加 1.5*。
8、冶炼厂仍维持满负荷生产,产量虽然保持在高位,但6 月冶炼厂检修结束后,国内产量将进一步回升,据**M统计,预计7 月精铜产量为 30 万吨,且在全球冶炼厂检修减产后,产量也会继续增长,而目前保税区现货贴水报价已经在 800 美元/吨附近,下月的进口货源集中到港,供应预期增加。
9、下**业总体盈利水平依然处于低位,加工费仍然处于低位,盈利状况堪忧。
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