英皇期货集团分析师陈乔(化名):巴西经济开始好转,在今年首个月基本恢复正常,不过仍有很大的不确定性。根据Datagro的数据,由于巴西国内需求减弱,截至5月底,巴西2014/15年度大豆产量可能增加至1.17亿吨,较前月预估的1.283亿吨下降了0.3*,仍然低于2014/15年度产量1.205亿吨的均值。目前巴西国内大豆供应主要依靠南部地区,产量有望继续增长。在巴西大豆产量预测上,陈乔预计巴西2016/17年度大豆产量将达到1.243亿吨,与去年的预测值持平。
目前巴西大豆仍然没有见底的迹象,预计该国农业部将在10月的供需报告中将巴西大豆产量上调100万吨,达到1.341亿吨,高于2013/14年度的产量1.204亿吨。全球大豆产量预期上调100万吨,达到1.01亿吨,略高于上一年度的产量1.275亿吨。
市场预期今年美国大豆产量增加50万吨,高于2013/14年度的产量1.356亿吨,这对大豆市场构成一定的利空。对于巴西大豆产量预计增加50万吨,为历史第三高。尽管今年巴西大豆出口预期大幅增加,但从美国大豆出口预期上调30万吨,至2736万吨,从而成为巴西大豆最大的出口需求国。
国内方面,陈季大豆集中上市,加上阿根廷大豆受天气恶劣影响,产量有进一步下降的可能。国内供应仍然充足,国家粮油信息中心预计今年大豆进口可能降至750万吨。而需求上,大豆压榨量可能会增加,预计从去年的805万吨增长到年底的879万吨,大豆进口压力可能会相应地大大减少。
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