首创期货公司孙伏告诉期货日报记者,今年年初,玻璃期货上市以来,受现货市场季节性和上市时间临近的影响,一度出现较大幅度的下跌。不过,玻璃期货上市后,企业对其价格波动更为敏感,已经在一定程度上提前做好了应对。
玻璃期价已经回升至历年来的高位,并且继续反弹,尤其是华北地区价格的不断上涨,给了企业更高的溢价空间。今年1月以来,山东地区的价格已经上涨到历史高位。究其原因,一方面是玻璃的供应增量较大;另一方面,今年以来,现货价格出现了明显的回调。
南华期货(603093)分析师王晓蓓认为,当前下游市场的玻璃价格,随着山东地区价格的不断上涨,在企业的生产利润尚可的情况下,玻璃价格也在不断走高,而成本过高,利润下滑,产业开始进行减产或者停产操作。
从基本面来看,朱宁表示,虽然玻璃期价的大幅上涨,但生产企业多是前期生产的玻璃生产线处于亏损状态,生产企业的库存同比下降速度较快,且玻璃企业停产时间长达5个月,尤其是2016年11月以来,玻璃生产企业的库存平均为1.08亿重量箱,同比增加超过1800万重量箱。从库存变化来看,11月开始,玻璃企业的库存累积速度大幅减缓,市场信心开始恢复,玻璃期价随之出现了反弹。
期货日报记者了解到,随着11月交割日期的临近,玻璃生产企业正逐渐开启春季销售旺季,销售半径从350公里到500公里逐步扩大,其中河北沙河、东北玻璃、广东广州等多个地区的销售半径从300公里到600公里逐步扩大,部分企业已经提前做好了开单准备。
针对玻璃市场当前的消费情况,南华期货化工分析师潘翔告诉记者,随着深加工企业的复产以及装置的检修,从春节期间到近期,玻璃库存连续两周下降,库存降幅明显收窄,总库存从春节期间的43.63万重量箱降至目前的80.98万重量箱。
值得一提的是,玻璃现货价格自11月中旬以来就持续上涨,目前涨幅超过5*,成为玻璃期货价格上涨的重要推动力。潘翔表示,截至12月8日,玻璃现货价格为7110元/吨,较11月15日上涨152元/吨,涨幅4*。期现价格共振,使得期货市场价格明显高于现货价格,期货市场活跃度大幅提升,同时,玻璃期价大幅上涨,已超过沙河玻璃、广东广州等玻璃“价格天花板”。
在潘翔看来,玻璃期货价格的上涨和价格的下跌有助于提振现货市场信心,使生产企业在现货采购、库存控制等方面控制了成本,从而推动玻璃期货价格上行。
潘翔说,当前玻璃期货市场主要是远期合约,期货市场对远期合约的提前反映,因此期货市场往往在远期合约上表现为贴水,期货市场上对远期合约的表现较为有利。当前生产企业库存在低位,市场预期玻璃需求将出现好转,期货市场对远期合约的反应较为强烈,玻璃期货价格对远期合约的反映较为积极。
潘翔告诉记者,由于纯碱现货价格持续上涨,使得玻璃生产企业在玻璃期货市场上保有一定的敞口。不过,由于玻璃期货市场处于价格上升期,玻璃期货在生产企业原材料价格上升时也会出现贴水,因此企业需要考虑的是,如果玻璃价格大幅上涨,玻璃生产企业可能会提高对纯碱的期现价格敞口,以实现采购玻璃原材料的利润。但如果玻璃价格下跌,玻璃生产企业可能会提高对玻璃期货的持仓,以降低自身采购成本,增加现货采购。
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