远期合同和期货合同都是金融衍生品，允许投资者在未来以预先确定的价格买卖资产。了解其定价公式对于准确评估和管理这些合约至关重要。
一、远期定价公式
远期定价公式基于无套利原则，即在没有套利机会的情况下，同一资产在不同市场上的价格应该相同。
F = S0 e^(r t)
其中：
- F 为远期价格
- S0 为资产的现货价格
- r 为无风险利率
- t 为距离交割日的年数
二、期货定价公式
期货定价公式与远期定价公式基本相同，但考虑了期货合约的仓储和融资成本。
F = S0 e^(r t – s t)
其中：
- s 为仓储和融资成本率
三、远期和期货定价公式的区别
虽然远期和期货的定价公式看似相似，但存在以下关键区别：
- 结算方式：远期合约在到期日进行实物交割，而期货合约在到期日前可以通过现金结算。
- 交易场所：远期合约通常在柜台交易市场进行交易，而期货合约在交易所进行交易。
- 标准化：期货合约是标准化的，具有预先确定的交割时间、数量和质量，而远期合约可以根据交易者的特定需求进行定制。
四、定价公式的应用
定价公式可用于：
- 计算远期或期货合约的价格
- 评估合约的价值
- 确定套利机会
- 做出有关投资和交易决策
五、示例
假设苹果的现货价格为 1 美元/磅，无风险利率为 5%，距离交割日 1 年。
远期价格：
F = 1 e^(0.05 1) = 1.05 美元/磅
期货价格：
假设仓储和融资成本率为 2%，则：
F = 1 e^(0.05 1 – 0.02 1) = 1.03 美元/磅
了解远期和期货定价公式对于参与金融衍生品市场至关重要。这些公式确保了市场效率，并为投资者提供了估值和交易工具。通过适当应用定价公式，投资者可以做出明智的决策并管理风险。
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