基差
基差是指期货价格与现货价格之间的差价。当基差为正时，表示期货价格高于现货价格；当基差为负时，表示期货价格低于现货价格。基差的变动反映了市场对未来供需关系的预期。
宏观环境
近期，国内宏观经济增长放缓，房地产市场持续低迷，导致动力煤需求疲软。同时，国际能源价格下跌，进口煤价格走低，对国内煤炭市场形成压制。
供需情况
从供给端来看，国内煤炭产量稳定，但受和安全检查等因素影响，煤炭运输有所受阻。从需求端来看，电厂耗煤需求偏弱，工业用煤需求也较为疲软。
期货市场
在宏观环境较弱和供需疲软的背景下，动力煤期货价格持续低位震荡。基差方面，近月合约基差持续为负，反映了市场对短期现货供应充足的预期。远月合约基差则较为稳定，反映了市场对未来供需关系相对稳定的预期。
后市展望
国信期货认为，短期内动力煤市场将继续维持低位震荡的格局。一方面，宏观经济增长放缓和房地产低迷将继续抑制需求。另一方面，煤炭供应相对充足，进口煤价格走低也将对国内煤价形成压制。
投资建议
在低位震荡的市场环境下，投资者应谨慎操作。对于现货市场，建议密切关注煤炭运输情况和电厂耗煤需求变化。对于期货市场，建议采取轻仓操作，把握反弹机会，逢高减仓。
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