正套是指在同一交易所内，同时买入和卖出不同交割月份的同一品种期货合约，以期从价格差的变动中获利。在棉花期货交易中，正套是一种常见的交易策略，可以有效降低风险并提高收益。
正套策略的原理
正套策略的原理是利用不同交割月份棉花期货合约之间的价差波动。通常情况下，临近交割的合约价格会高于远月合约价格，形成正价差。当正价差扩大时，正套交易者可以通过买入远月合约并卖出临近合约获利。反之，当正价差缩小时，正套交易者可以通过卖出远月合约并买入临近合约获利。
正套策略的步骤
1. 选择交割月份
正套交易者需要选择两个交割月份。通常情况下，选择临近交割的合约和远月合约。例如，如果当前是 3 月份，可以考虑买入 5 月份合约并卖出 12 月份合约。
2. 确定价差
确定交割月份后，需要计算两个合约之间的价差。价差可以通过交易所的报价系统查询。例如，如果 5 月份合约价格为 100 元/吨，12 月份合约价格为 105 元/吨，则价差为 5 元/吨。
3. 计算头寸
根据价差的大小，计算需要买入和卖出的合约数量。正套交易通常采用 equal leg 的方式，即买入和卖出的合约数量相等。例如，如果价差为 5 元/吨，则买入 100 吨 5 月份合约并卖出 100 吨 12 月份合约。
4. 执行交易
计算好头寸后，就可以在交易所执行交易。买入远月合约并卖出临近合约，形成正套头寸。
正套策略的风险
1. 价差变动风险
正套策略最大的风险是价差变动风险。如果正价差缩小或负价差扩大，正套交易者可能会亏损。
2. 交割风险
如果正套交易者持仓到合约交割日，则需要进行实物交割。实物交割涉及仓储、运输等环节，存在一定的风险。
3. 流动性风险
正套交易需要在流动性较好的交易所进行。如果交易所流动性不足，正套交易者可能难以平仓或调整头寸。
正套策略的技巧
1. 选择波动性较大的品种
波动性较大的品种，正价差变动的幅度也更大，正套交易获利的机会更多。
2. 关注基本面因素
基本面因素，如供需关系、天气条件等，会影响棉花期货价格。正套交易者需要关注基本面因素的变化，及时调整交易策略。
3. 控制风险
正套交易虽然风险较低，但仍存在亏损的可能。正套交易者需要控制好风险，设定止损点，避免过度亏损。
4. 灵活调整头寸
正价差不断变化，正套交易者需要灵活调整头寸。当正价差扩大时，可以适当增加头寸；当正价差缩小时，可以适当减少头寸。
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