期货合约是期货交易所交易的一种标准化合约，它规定了在未来某个特定日期以特定价格买卖特定数量标的物的条款。当期货合约到期时，有几种可能发生的情况。
1. 实物交割
如果期货合约是实物交割合约，则在到期日，合约持有人必须实际交付或接收标的物。例如，如果某人持有小麦期货合约，他们在到期日必须交付相应数量的小麦。
2. 现金结算
大多数期货合约都是现金结算的，这意味着在到期日，合约持有人不会实际交付或接收标的物。相反，他们将收到或支付与期货合约价值相对应的现金差价。
3. 展期
在某些情况下，合约持有人可以选择将合约展期到下一个到期月。这涉及关闭当前合约并开立一份新的合约，以相同的标的物和数量，但到期日为未来。
期货合约到期前需采取的步骤
在期货合约到期前，合约持有人需要采取以下步骤：
- 决定是平仓、展期还是实物交割：根据自己的交易策略和市场条件，决定如何处理合约。
- 平仓：如果持有人决定平仓，他们需要在到期日前在交易所卖出或买入与他们持有合约数量相等的合约。
- 展期：如果持有人决定展期，他们需要在到期日前在交易所关闭当前合约并开立一份新的合约。
- 实物交割：如果持有人持有实物交割合约，他们需要在到期日前安排标的物的交付或接收。
期货合约到期后的影响
期货合约到期后，合约将不再交易。到期价将成为标的物现货价格的基准。
- 平仓：平仓后，合约持有人将不再承担任何义务或风险。
- 展期：展期后，合约持有人将承担新合约的义务和风险。
- 实物交割：实物交割后，合约持有人将拥有或出售标的物。
期货合约到期示例
假设某人持有 10 手小麦期货合约，每手代表 5,000 蒲式耳小麦，到期日为 3 月 15 日。
- 平仓：如果小麦现货价格为每蒲式耳 5.00 美元，合约持有人可以平仓，卖出 10 手合约，获得 250,000 美元（5.00 美元 x 50,000 蒲式耳）。
- 展期：如果小麦现货价格为每蒲式耳 5.10 美元，合约持有人可以展期，关闭 3 月合约并开立 6 月合约。他们将支付展期费用，这将根据市场条件而有所不同。
- 实物交割：如果小麦现货价格为每蒲式耳 4.90 美元，合约持有人可以决定实物交割。他们将交付 50,000 蒲式耳小麦，并收到 245,000 美元（4.90 美元 x 50,000 蒲式耳）。
期货合约到期是一个重要的事件，合约持有人需要在到期前做出决定。了解期货合约到期的不同选择及其潜在后果至关重要。通过仔细考虑自己的交易策略和市场条件，合约持有人可以做出明智的决定，最大化其收益并管理风险。
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