期货合约是一种标准化的合约，允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖特定商品或金融资产。期货定价是一个复杂的过程，涉及多种因素，其个关键因素就是“e”。
什么是“e”？
“e”代表的是未来合约到期时无风险利率的连续复利值。它反映了持有合约到期所需的资金成本，或者更确切地说，是持有合约到期所需的资金价值的折现率。
“e”如何影响期货定价？
“e”对期货定价有重大影响，因为它决定了合约价值的现值。无风险利率较高意味着持有合约的资金成本较高，从而导致合约价值的现值较低。相反，无风险利率较低意味着持有合约的资金成本较低，从而导致合约价值的现值较高。
计算“e”
“e”的计算公式如下：
e = e^(r t)
其中：
- e 是未来合约到期时的无风险利率的连续复利值
- r 是年化无风险利率
- t 是合约到期的时间，以年为单位
将“e”带入期货定价公式
“e”在期货定价中使用，以计算合约的现值。最常见的期货定价公式如下：
现值 = 期货价格 e
其中：
- 现值是合约到期时的价值
- 期货价格是合约的当前市场价格
- e 是未来合约到期时的无风险利率的连续复利值
示例
假设某商品期货合约的当前市场价格为 100 美元，合约到期时间为 6 个月，年化无风险利率为 5%。
要计算合约的现值，我们需要计算“e”：
e = e^(0.05 0.5) = 1.025
我们可以使用期货定价公式来计算合约的现值：
现值 = 100 美元 1.025 = 102.5 美元
“e”是期货定价中的一个关键因素，它代表了未来合约到期时无风险利率的连续复利值。它影响合约的现值，并且随着无风险利率和合约到期时间的变化而变化。理解“e”对于准确地对期货合约进行定价至关重要。
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