期货市场中的时间价值
在期货市场中，不同到期月份的合约代表着该商品在各时间节点的价格预期。其中，近期合约是指距离到期日最近的合约，而远期合约则指距离到期日较远的合约。
由于各种因素（如存储成本、融资成本和供需预期），近期合约的价格通常会高于远期合约的价格。这种现象被称为”近期抬远”。
期近抬远的形成原因
1. 存储成本：
对于实物商品，存储它们需要支付仓储费、保险费等费用。近期合约持有者承担的存储成本高于远期合约持有者。
2. 融资成本：
期货合约的交易需要投入保证金。持有近期合约需要融资的时间较短，因此融资成本较低。持有远期合约需要融资的时间较长，融资成本较高。
3. 供需预期：
市场预期未来一段时间内商品供需状况可能会发生变化。如果预计近期商品供应紧张，那么近期合约的价格就会抬高。
期近抬远的影响
1. 机会成本：
持有近期合约的投资者需要承担更高的仓储和融资成本。这增加了投资者的机会成本。
2. 套利机会：
远期合约价格低于近期合约时，投资者可以利用套利交易策略获利。例如，买入远期合约，同时卖出近期合约。
3. 库存管理：
商品生产者和消费者可以通过期货市场管理库存。当近期抬远时，生产者倾向于出售近期合约，锁定较高的价格。消费者则倾向于买入远期合约，锁定较低的价格。
判断期近抬远程度
判断期近抬远的程度可以通过计算基差的方法。基差是指近期合约价格与远期合约价格之差。
基差越大：
表明近期商品供应紧张或需求旺盛
近期合约的的机会成本较高
套利交易的获利空间较大
基差越小：
表明近期商品供需基本平衡
近期合约的机会成本较低
套利交易的获利空间较小
应对期近抬远
投资者在面对期近抬远时可以采取以下策略：
1. 等待：
如果预期未来商品供需状况会改善，可以等待远期合约的价格上涨。
2. 转仓：
如果持有近期合约，可以考虑将合约展期到远期合约，从而降低仓储和融资成本。
3. 套利：
如果拥有相应的资源和专业知识，可以进行套利交易获利。
期近抬远是期货市场中一种常见的现象，是由于存储成本、融资成本和供需预期等因素共同作用造成的。理解期近抬远的原因和影响，有助于投资者制定更明智的投资决策和策略。
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