期货是一种金融衍生品，它允许交易者在不实际拥有标的物的情况下，以预定的价格在未来某个时间买卖标的物。在期货交易中，交割时究竟是由空头还是多头进行？将深入探讨这个问题。
空头交割
空头交割是指在期货合约到期时，合约的卖方（空头）必须按照合约规定的价格将标的物交付给合约的买方（多头）。例如：
小明在某期货交易所做空了一手铜期货合约，合约规模为10吨，交易价格为每吨60,000元。
在期货合约到期时，铜期货合约的价格为每吨62,000元。
此时，小明需要向多头交付10吨铜，并向多头支付200,000元的差价（62,000 – 60,000 × 10吨）。
在空头交割中，空头需要准备标的物并承担交割风险。如果期货实物价格上涨，空头将面临亏损。
多头交割
多头交割是指在期货合约到期时，合约的买方（多头）必须按照合约规定的价格接受标的物并支付合约金额给合约的卖方（空头）。例如：
小华在某期货交易所做多了一手铜期货合约，合约规模为10吨，交易价格为每吨60,000元。
在期货合约到期时，铜期货合约的价格为每吨62,000元。
此时，小华需要接收10吨铜，并向空头支付600,000元的合约金额。
在多头交割中，多头需要准备资金并承担交割风险。如果期货实物价格下跌，多头将面临亏损。
期货交割常见类型
除了空头交割和多头交割之外，期货交易中还存在以下常见交割类型：
- 实物交割：以标的物的实物形式进行交割，例如铜期货的交割就是以实物铜进行交割。
- 现金交割：以现金的形式进行交割，多头或空头支付价差给对方。
- 模擬交割：不进行实物或现金交割，仅以当月期货合约价格进行结算。
期货交割方式因品种和交易所不同而异。在大多数情况下，期货合约到期时，由空头进行实物交割，多头进行现金交割。实物交割需要交割双方准备标的物或资金，并承担交割风险。对于非实物交割的品种，则根据交易所规定进行结算。深刻理解期货交割方式对于交易者制定正确的交易策略至关重要。
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