内盘原油期货实现七日连阳强势领涨能否持续取决于原油期货的供需结构,而决定这一波原油期货行情的最大变量在于原油自身基本面的情况。供需结构变化的背景就是供需关系的变化,除了供需层面出现结构性趋紧外,供给层面短期出现了边际趋紧。这种趋紧将对现货市场形成利多影响,因而推动原油期货价格在期限结构中呈现持续向上的行情。
而需求方面来看,主要有四个方面的利好。一是肺炎在全球蔓延,使得中国和美国部分地区的燃油消费需求受到打击,全球范围内对**燃油的需求降低,预计今年全球**燃油消费将出现负增长。二是冬季临近,全球对氢燃料电池的需求有所下降,部分国家的氢燃料电池项目如德国、法国等部分国家已经开始限产,由于燃料电池产能不足以满足电力需求,因此本轮氢燃料的需求有所降低。三是2020年在欧洲地区的爆发进一步导致交通和其他交通燃料需求的下降,进而推动欧洲地区燃料消费下降。
尽管目前国内成品油需求的情况有所好转,但国内炼厂的开工率和成品油产量均出现明显的下滑,供应的不确定性依然存在,尤其是二季度可能迎来采暖季的限产,汽油表观需求或进一步下降。因此预计国内油价短期或将继续维持高位。
目前国内原油现货市场价格在44美元左右,市场人士表示,在50美元以上的高价位下,部分投资者依然还是较为看好。据中宇资讯测算,目前山东地炼汽油的价格上涨近200元/吨,但山东地炼的汽油价格涨幅有限。而由于汽油的涨幅较小,柴油价格目前仍然保持稳定。
截至10月7日当周,美国汽油库存增加近3000万桶,汽油库存增加71.9万桶,馏分油库存增加60.9万桶。EIA公布,截至10月8日当周,美国原油库存减少340万桶,市场分析师预期为减少200万桶。
短期来看,原油价格或难再出现大幅上涨,但从基本面的角度来看,原油仍然是一个偏空的品种,短期内恐高情绪将会延续,随着油价上涨,美股大概率会继续走高,美元、美债和油价的反弹将会延续。但从技术面上来看,多空双方仍存在很大的分歧,且短期内存在较多的不确定性。
芝加哥RJO Futures的高级市场策略师Eli Haberkorn表示,石油价格可能在2018年之前保持在每桶60美元左右,而美元走强对于石油生产商来说也是非常难题,即使美国经济从今年的历史低点反弹,但是依然要等到OPEC+减产协议结束后,油价才能有可能重新回到局面。目前,美国原油库存基本符合预期,这将对油价形成压制。
从需求的角度来看,海外成品油需求依旧较好,数据显示,10月国内成品油表观消费量环比增加4.6*,但同比下降9.4*,为近十年来首次。同时,由于汽油消费量受气温的影响滞后,柴油消费量下降,柴油消费明显放缓。从出口来看,馏分油需求较为稳定,库存下降22.3*,为近两年来首次,这将使得柴油出口保持稳定。
美元继续走强,叠加欧洲经济数据出现好转,**了美股的反弹,欧元和英镑等其它货币也出现了明显的反弹,而油价下跌幅度明显低于其他货币,美元汇率再次走强。
由于欧佩克减产协议的延续性,以及美国国内的经济数据改善,美元近期出现了小幅的回落,这使得油价有所反弹。
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