期货外盘大于内盘下跌
【观点与操作策略】
焦炭:下游需求提升,盘面震荡偏强
逻辑:昨日焦炭现货市场偏稳运行,港口准一下跌20元/吨左右,由于01合约与01合约价格差异较大,01合约短期跟随现货走强。从产业链来看,本轮焦炭价格上涨主要是由现货价格的明显提振,但短期内盘面难以脱离当前的基本面逻辑。焦炭供需边际有所改善,但产量仍有下降空间。需求端来看,由于铁水产量创历史新高,焦炭总产量受焦炭价格压制,虽然目前焦炭价格走高,但预计焦炭需求将保持高位。同时,进口端的利润向焦煤倾斜,且焦化利润较高,短期内下游需求或仍有回升空间。在海外趋稳、原材料成本支撑下,预计05合约有支撑。
操作建议:区间操作
风险因素:终端需求走弱、铁水减产(下行风险);去产能执行(上行风险)
震荡偏强 焦煤焦炭期货区间操作
焦煤:煤矿事故频发,焦煤震荡偏强
逻辑:昨日焦煤现货稳中偏强运行,受期货影响,焦煤期货震荡偏强。下游方面,安全生产检查增多,煤矿产量减少,供应回升,而下游焦炭产能增加,供给收紧,焦煤价格上涨,目前焦煤价格已上涨至1260元/吨,上涨
幅度较大,但上涨势头较弱。从供需来看,国内产量增加,进口下降,供需相对平衡,焦煤供需偏紧,价格易涨难跌。
整体来看,短期内由于煤矿事故频发,焦煤现货稳中有涨,但由于目前已处于底部,
后期上涨高度相对有限,预计1-2个交易日,有望突破今年高点,驱动盘面震荡偏强运行。
风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);进口放松、终端需求走弱(上行风险)
高位震荡
动力煤:增产趋稳,淡季需求趋稳
逻辑:主产地煤矿安全检查增多,煤矿库存持续回升,现货价格下跌,期货价格震荡偏强,
近期电厂日耗明显回升,后续存煤将逐步增加,短期煤价仍有下行压力,5-9价差小幅扩大。在需求淡季,高价持续压制下游采购,
并无需求驱动,市场对旺季需求的预期
存在,港口煤价弱势震荡。当前现货仍然在相对高位,高库存压力仍然压制现货价格,远期05合约随着
现货价格进一步下跌,预计盘面继续震荡偏强运行,建议
观望。
风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);煤矿增产、进口放松(上行风险)
震荡偏强
动力煤
动力煤:偏强运行,淡季需求趋稳
逻辑:主产地煤矿****持续加强,主产地煤矿安全检查增多,供应逐步回升,港口库存大幅下降,下游
电厂日耗明显回升,沿海电厂存煤逐步提升,随着日耗逐步提升,现货持续大幅上涨,期货与现货
倒挂持续扩大,随着淡季需求的趋稳,现货可能面临回调压力,短期矿价或稳中偏强运行,但临近春节,
有回调可能,春节前现货有回调压力,但低库存支撑价格,中长期来看,现货已进入
有库存的周期,等待库存拐点,期货价格或在上涨后的预期调整,后期密切关注现货价格和现货价格。
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