期货交易技巧分享
期货日报记者从当前来看,油脂油料期货虽然处在弱势震荡阶段,但是对于价位走低的情况,认为主要有两方面原因。首先,价差的偏差能否得到修复。
自去年5月在黄大豆1号之后,市场出现了一波反弹行情,整体上来油脂油料现货的成本在回升,近期油厂利润整体走强。其次,养殖利润的持续走高,且饲料价格上涨,**养殖户们补栏积极性,导致豆粕现货价格一直偏强。
从当前情况来看,短期内豆类市场并不具备大幅下跌的基础。张孟超认为,一方面,国内大豆的进口量的不断增加,大豆进口来源地将继续受到冲击,近期我国进口的大豆来源地,已经出现了转口的情况,主要是从8月10日以后,预报到港量也有所增加。另一方面,作为油脂下游的豆粕下游,豆粕的需求疲软,也将施压豆粕市场。
对于豆粕期货,表示,豆粕主要受豆油和豆粕库存上升影响,而菜籽压榨和副产品豆粕库存偏低,则可能出现供应增加的情况,在豆粕企稳的情况下,豆粕价格也将会出现下跌。
具体来看,近期国内豆粕现货价格跟随美豆走强,现货压榨利润回升,提振豆粕价格走强。据监测,上周国内油厂大豆压榨量为319万吨,开机率为66.69*,周度压榨量为29万吨,虽然大豆压榨量比前一周有所增加,但是同比仍为减少28.7*。同时,豆粕和豆油的库存继续上升,大豆压榨量为138万吨,为近几年同期最高,豆油库存为73.93万吨,为去年同期最高。
在生猪存栏量明显下降的情况下,近期豆粕和菜籽油的价格止跌反弹,但是菜籽油的价格仍较豆粕坚挺。根据国家粮油信息中心最新报告,截至2020年6月30日,国内进口菜籽油(含进口菜籽油)完税价格为2908元/吨,比上周同期上涨123元/吨,比上周同期上涨130元/吨。截至7月28日,沿海进口菜籽压榨利润为-252元/吨,比上周同期上涨130元/吨,比去年同期上涨36元/吨。
从短期来看,表示,由于国内豆油和菜籽油库存较低,市场预期豆油和菜籽油供应趋于宽松,在加上近期国内菜籽油价格的止跌反弹,并未出现过大的反弹,豆油的上涨在一定程度上抑制了菜油的上涨空间。
从基本面来看,表示,国内菜籽油供应的减少,在一定程度上支撑了菜油价格。从近期国内的菜籽油现货价格来看,由于近期进口菜籽油报价持续上涨,国内菜籽油现货成交较为活跃,虽然目前菜油报价出现小幅回落,但是由于进口菜籽油榨利较为明显,后期进口菜籽油数量将有所减少,也有利于缓解国内菜籽油供应紧张的状况。
从供应方面来看,表示,近期国内菜籽油现货价格保持稳定,进口菜籽油报价集中在14050-16000元/吨,国内油厂菜籽压榨利润较好,国内菜籽油供应趋于宽松,且随着菜籽油的走货,现货成交的放缓也有利于支撑菜油现货价格。
表示,国内进口菜籽油榨利不足以支持国产菜籽油价格上涨,后期进口菜籽油供应预计趋于宽松,菜油价格高企也需要时间来消化,而菜油价格反弹过快,压制了菜油的价格反弹,因此在菜油市场供应充足的情况下,期货价格大幅上涨并不适合当前的菜油市场,操作上建议投资者观望为宜。
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