中银国际期货 李施蕾
9月7日,SP1910合约在增仓上量出现减持的情况下出现了回落,目前在MA20上方有温和支撑。从基本面情况看,过去几周美豆单产、产量以及期末库存均出现下滑,但本月美豆种植面积和单产均大幅调低,美国、巴西、阿根廷单产大幅调低,其中美豆产量预估下调幅度小于预期。其中,美国二季大豆种植面积预估下调48.5万英亩至9510万英亩,同比增加1*,出口预估调减18万英亩至2060万英亩,期末库存由上月预估下调2.7万英亩至1.10亿蒲式耳。据此推算,美豆新作单产下调幅度较大,但美豆种植面积上调不足以覆盖9月下旬的出口预期,因而美豆压榨报告上调至创纪录的888.9万蒲式耳。
美豆需求将继续调低
因天气恶劣,巴西、阿根廷大豆的播种进度有所延迟,在上周的种植进度报告中,出口销售大幅下调,但目前来看巴西大豆收获进度较慢,在整个收获季节都处于较高水平,且播种工作也基本完成。截至8月9日当周,巴西大豆播种率为6*,去年同期为26*,五年均值为39*。目前巴西大豆收获已经进入最后的阶段,因此种植进度为8月中下旬的3*左右,较去年同期的2*左右的进度明显偏慢。总体而言,今年美国大豆产量调低幅度小于市场预期,且随着收割逐渐展开,大豆压榨利润有所回升,预计未来阶段美国大豆出口量将继续保持高位。
由于美豆出口需求旺盛,美豆出口需求旺盛,截至8月8日当周,美国大豆出口销售总量达到157.84万吨,较去年同期增加近30*。此外,作为全球大豆的主要出口国,巴西8月大豆出口量环比大幅增加逾15*,达到74.4万吨。根据船期数据,8月美国大豆出口量为77万吨,较去年同期增加56*。根据船期计算,8月巴西大豆出口量预计达到284万吨,远高于去年同期的390万吨。截至8月9日当周,巴西大豆出口检验量为115万吨,高于去年同期的16.5万吨,且较上年同期高出22*。预计未来几个月随着收割的进行,美豆出口需求将增加,从而进一步推高美豆价格。
另外,美豆出口需求旺盛,且南美天气持续干旱,美国大豆种植区降水量和巴西大豆生长情况改善,均为美豆播种带来支撑,美国农业部公布的出口销售报告显示,截至8月9日当周,美国大豆出口销售净销售量为41万吨,低于预期的170万吨。当周,美国大豆出口销售净销售7万吨,低于预期的15万吨。当周,美国大豆出口装船量为34,536吨,低于预期的41,660吨。
美豆新作供需偏紧,加之中美贸易关系紧张,美豆价格因此承压,但目前美豆进口成本较低,进口利润较大,随着9月中下旬国内大豆到港量明显增多,油厂开工率开始恢复,后期豆粕库存将继续下降,制约豆粕价格的上涨空间。此外,8月中下旬美豆出口预期回升,令美豆价格承压,但中长期来看,美国大豆供需面仍然偏紧,美豆价格有上涨基础。
上周美豆单产调低,短期或震荡调整
本周美豆新作优良率虽然低于去年同期,但在9月20日之前,美豆单产仍然保持在每英亩51.2蒲式耳的历史高位。
文章来源于网络，有用户自行上传自期货排行网，版权归原作者所有，如若转载，请注明出处：https://www.meihuadianqi.com/21213.html
