期货基差是什么意思?当期货价格在上涨时,现货价格与期货价格相反,那么基差是什么意思呢?
2.基差的结构定义
基差的结构也是有统一的。根据期货市场的使用方式不同,基差类型又分为:远期基差和近远月基差。
远期基差是指买卖双方所约定的未来某一时期的基差。远期基差是指交易双方约定在未来某一时间的价格进行交易的合约。两者之间的差额反映的是远期期货和期货的两个市场间的价格关系,所以基差是不同的。期货近远月基差表示的是一种近远月价差的结构,而远期基差表示的是远期的远期合约的价格。
这两者之间的期货价差分布主要分为以下几个方面:
(1)对冲基差是指在某个特定的时间点,同时,标的物价格上涨或下跌时,持有成本、市场流动性可能受到影响的,以这个时间点为参照点来将基差的情况写进基差的表格里,可以发现,不同期权在这个时间点的价格相差会很大。而期权的权利金就会被看成是另一种“长期期权”,基差反映的是未来一个特定时间的价格,比如说某个月份之前的标的物的价格是1元,那么,它的基差就会被人们更好的预测了,也就意味着其相对于之前来说是一个合理的区间。
(2)价格回归性
期货价格回归性是指基差处于收敛之中,因为它一般在这个区间波动,如果其收敛的程度大于收敛的程度,那么市场风险偏好会趋于稳定,如果低于收敛程度,那么市场风险相对提升,价格往往会涨得更多。这种基差回归的套利逻辑,在对冲宏观经济风险时可以发挥得更好。
(3)价格收敛性
基差收敛,是指交易双方在某一特定时间点,以期货价格为参照点,以某一特定的价格水平为基差的过程。这种价格收敛的形态是基差的收敛的过程。具体来看,基差收敛是一个远期期货价格收敛的结果,而收敛则是一个现实的期货价格收敛的结果。
期货价格收敛可以分为短期收敛和中长期收敛。短期收敛是指期货价格收敛的收敛程度小于现货价格收敛程度,而中长期收敛则是指期货价格收敛程度小于现货价格收敛程度。一般来说,由于基差收敛要得到市场现货价格收敛程度较高的效果,因此波动性就会相对较大。但是在期货市场当中,还可以通过长期远期基差的收敛来识别市场潜在的风险。因此,根据历史经验,短期收敛的基差收敛对期货价格的波动具有非常重要的影响。
(4)价格收敛性
在正常情况下,随着期货价格收敛程度的提高,一般会有一种比较明显的趋势性特征,比如说期货价格在下跌过程中,价格一般会收敛到收敛区间的顶部,并在收敛的边缘部分进行一定幅度的反弹,但是这种反弹持续性有待进一步确认。
(5)价格收敛性
当期货价格收敛到收敛区间的顶部,一般会有一个比较明显的反弹。这个反弹的幅度也有可能越大,或者说幅度越大,价格在收敛的边缘部分的反弹的幅度也就越大。因此,投资者可以根据这个特征来分析期货价格的波动率。
(6)价格收敛性
一般来说,价格收敛的幅度越大,期货价格收敛的幅度越大,趋势性就越大。但是这种收敛性,也可能出现在振荡行情中,价格波动幅度较大,振荡幅度也比较小。一般来说,价格波动幅度较小的趋势性就比较强,而价格波动较大的趋势性就比较强。
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