白银期货评论
中国5月大宗商品进口量为24.2亿美元,较上年同期减少32.9*,预计将连续第二年下滑。
Saxo贵金属研究主管韦斯顿(Herbert Wang)表示,美国白银和铂金市场现在变得越来越具挑战性,因为白银被实货贱金属和资源进口所抵消。过去两周美国白银ETF持有量降至88.2吨的纪录低点,部分原因是对资金流向的担心。
韦斯顿表示,人们对白银的胃口在缓解,但对亚洲购买的信心是一个持续的障碍。中国的白银ETF持有量较去年同期减少5*。
近期,银价受到宏观经济增长疲软和美元走强影响。尽管近期白银下跌,但仍位于每盎司50美元以上。
韦斯顿表示,我对白银市场存在一些怀疑,因为经济增长可能使消费者支出在其他大宗商品上增长,而白银产量可能下降。这不是由中国的需求基本面所推动的,因为消费者需求仍然强劲,但制造业和汽车行业的需求下降。
瑞银集团(UBS)贵金属分析师Suki Cooper表示,白银市场目前可能是推动这个价格的因素之一。由于一些分析师仍相信白银价格在短期内可能会走低,但这种影响将继续下去。
白银期货短期承压
自2014年以来,白银一直遭受了相当多的抛售。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略师Ole Hansen表示,”银价仍有进一步下行的空间。我们仍然看跌,因为近期市场已经充分消化了全球经济衰退风险,如果经济进一步放缓,白银可能会出现更大幅度的跌幅。”
据悉,今年以来白银一直遭受了不少的抛售。在过去一周的抛售中,交易所交易基金Comex COMEX 白银期货合约的净空头头寸降至709手,创2011年6月以来最大降幅。
尽管矿业公司的减产支撑了价格,但一些分析师对白银价格持中性立场。Spectron预计,白银现货价格将盘整在每盎司1,400美元左右。
现货白银与黄金期货之间的相关性
白银价格走势同样受到黄金的影响。分析师指出,白银与黄金现货价格的相关性最高,金价在2018年的价格表现相对较弱,但也高于金价。同时,白银期货的投机性较高,银价的波动性较小,因此在短期,白银与黄金的相关性、贵金属与股市的相关性都较高。
不少分析师对银价近期的走势持中立态度,这反映了投资者对银价下行的风险增大的预期。投资者需密切关注黄金和股市的相关性。
以史为鉴,金银比长期将与白银期货价格呈负相关。作为风险资产,白银价格最近几周的走势比黄金更为强劲。
Julius Baer分析师Carsten Menke表示,投资者预期黄金和白银价格将进一步下跌,白银下跌的风险非常大。但我们认为,白银下跌是暂时的。
回顾历史,自金融危机以来,白银的表现一直相当不错,且涨幅均高于黄金。有观点认为,尽管近期黄金价格波动烈,但黄金仍然是投资者关注的资产中表现最佳的投资品种之一。黄金走势还体现出了较高的相关性。
目前,黄金和白银的负相关性最为突出。Zerohedge分析师表示,黄金的走势往往与白银同涨同跌,但“金价在下跌时明显上涨,与白银同跌”。但Zerohedge还指出,“黄金在跌至1800美元/盎司时则表现强劲,自2018年底以来,黄金和白银价格均出现了显著上涨。
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