纸浆期货行情走势分析:
1、供应压力较小,国内库存积压,面临解封压力
据有关机构消息,受政策和环保影响,2016年国内纸浆产量同比下降约10*。虽然近2个月木浆进口量较好,但目前进口木浆现货价格与期货价格价差依然较大,进口针叶浆价格优势明显,进口针叶浆需求将进一步回升。现货、纸浆价格预计保持稳定,但下行压力依旧较大。
2、利空因素较多,现货价格承压
在我国纸浆市场,季节性下滑是不争的事实,价格上涨,现货商主动报价,纸浆市场竞争压力增加,价格承压下行。春节前的一段时间,下游纸制品和纸制品企业在低价促销的氛围中,并未出现利好的需求,纸浆现货市场表现弱势,业者对纸浆期货行情走势普遍看淡,因此,针叶浆现货市场弱势,纸浆期货价格下跌。
3、后市进口压力不大
春节后,纸浆进口陆续抵港,但由于2月国外纸浆的到货价格并没有如预期的偏低,使得进口商倾向于尽快拿货,预计2月进口量将大幅增加。不过,在目前季节性因素以及文化纸需求疲软的情况下,进口量同比出现下滑。另外,近期国内木浆现货价格持续下跌,进口木浆现货**在510元/吨左右,远高于期货价格。虽然近期国外进口木浆现货价格坚挺,但进口木浆现货价格较前期出现明显下跌,这对国内纸浆期货价格下跌不利。
纸浆期货行情分析:
1、供应压力较大,下游需求疲软
虽然2016年,纸浆现货价格较高,但由于今年前两个月纸浆下游纸制品企业开工率偏低,或带来需求偏弱的影响,库存高位运行。截至目前,全国主要港口纸浆库存同比上涨约44*。纸浆下游市场相对平稳,但下游需求不佳,浆市需求疲软仍是主要原因。
2、利空因素较多
尽管我国对木浆的消费量有所增加,但由于出口量相对稳定,出口总量较去年大幅下降,下游纸厂开工率较去年下降明显。利空因素较多,市场需求疲软,纸浆现货市场弱势,价格下跌。
3、期货风险较大,期货下跌风险高
与现货一样,纸浆期货在1月份上市之前,主力合约的价格波动区间在10000-9000元/吨之间。因此,尽管短期内纸浆期货市场仍然存在较高的波动幅度,但若想要价格维持在这个区间,难度就比较大。
据了解,纸浆期货为保税交割品的最后一个上市合约,交割标准和升贴水都为厂库和仓库提供了低成本的套保操作方式,上市意义重大。但从4月以来,厂库和仓库的套保操作都出现了一定的改变,主要为了防止掉期市场中的不确定性,以及减少套保现货的头寸。
当前,纸浆期货的价格波动范围在10000-2000元/吨之间,采用了仓单交割,采用了期货与现货相结合的模式,即“基差+基差+交割”,即“现货升贴水+升贴水”。但在纸浆期货大幅下跌的情况下,基差也出现了反弹,但由于期现价格在近月合约的贴水幅度大于远月合约,因此,纸浆期货基差回归的幅度较小,可能造成盘面走势出现较**动。
纸浆现货的报价中,除了进口木浆外,也都会用针叶浆、阔叶浆、纯碱等为木浆的报价,因此纸浆期货与现货价格的变动之间有明显的正相关性。
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