海南橡胶期货行情研判:2019年年初马来西亚天然橡胶总产量下降的原因,主要在于天气气候因素以及需求因素的影响,但是2019年一季度减产的情况,已经在2019年的第二季度有所体现。二季度前期受印度橡胶厂检修,造成橡胶产量大幅下滑,将可能会陆续开始增加,或出现阶段性供应过剩。另外,2019年上半年我国开始出口大幅增加,11月开始,我国泰国橡胶出口同比增加,至55.3万吨,1-11月累计出口量为641.3万吨,同比增长6.9*,但是12月至1月的出口量为67.9万吨,同比下降4.8*,或持续到12月。在12月的出口量增加的原因是泰国下半年的库存较大,11月开始,橡胶出口大幅增加,随后橡胶出口开始回落,出口的下降,导致11月到1月的出口量较12月增加了18.5*,但是整体的产量并未明显增长。所以,橡胶的供给端和需求端都存在较多的不确定性,预计,今年全球橡胶产量预计将下降5*左右。
目前泰国原料价格持续上涨,胶农依旧缺乏割胶积极性,2019年1月国内*胶出口同比下降6.2*,如果算上泰国的出口,预计全年天胶出口量同比下降5.2*。泰国2018年12月的天胶出口量为36.8万吨,较上年同期增加44.9*,但是1-11月橡胶出口同比增长6.1*,去年同期出口量达到19.6万吨,同比增长5.1*。
泰国今年下半年产胶量会同比小幅减少,原因是2019年12月-12月的价格持续上涨,由于天然橡胶整体消费是相对稳定的,虽然由于橡胶价格持续上涨导致国内外的割胶积极性降低,但是并不会造成胶农的砍树现象,总体产量是会同比减少。
现货方面:12月18日,上海地区天然橡胶市场,云南16年国营全*胶报价在12800元/吨左右,16年民营全*胶报价在12900元/吨左右。供应方面,泰国、印尼、马来西亚三国出口数据不佳,导致泰国出口情况不乐观,1-11月橡胶出口量为670万吨,同比增加36.2*,1-11月累计出口量为385.4万吨,同比增加23.9*,预计1-11月累计出口量为460万吨,同比增加25.7*。
原料方面:随着2019年12月,烟片胶进口有所恢复,原料价格连续上涨后,12月烟片胶现货价格持续上涨,目前烟片胶现货价格已经突破12500元/吨,由于越南**出口,预计2019年烟片胶进口将出现同比增长,同时由于泰国洪水影响,国内主要原料的价格涨幅远低于原料价格涨幅,截至12月17日烟片胶现货价格达到1750美元/吨,较9月初上涨近200美元/吨。
需求方面:
终端:截止2019年12月底,全钢胎和半钢胎开工率分别为52.92*和52.42*,同比分别下降16.34*和9.43*,环比分别下降11.16*和7.74*。半钢胎开工率为74.27*,同比上涨1.78*,环比上涨0.52*。中国汽车流通协会公布的2019年12月乘用车经销商库存预警指数为58,环比上升0.94*。
库存方面:截止2019年12月17日,上期所注册仓单为131461张,较上一交易日减少3443张。
综合分析:
随着元旦春节的临近,下游轮胎企业开工率提升,轮胎厂及经销商订单逐渐增加,或将对原料价格产生利空影响。从下游轮胎企业来看,受节前补库影响,近期轮胎企业开工负荷均有所增加。据悉,目前山东地区轮胎企业全钢、半钢开工率均达到70*以上,橡胶企业成品库存天胶库存天胶库存均处于低位。
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